【东方看点】6月社融、信贷和存款增速继续下滑 24Q3关注财政力度的变化趋势

　　央行公布6 月初步核算金融数据：6 月社融新增3.30 万亿元（预期3.17 万亿元），同比少增0.93 万亿元，主要源于对实体经济发放人民币贷款同比少增1.05 万亿元，而政府债同比多增0.31 万亿元为主要支撑。6 月信贷新增2.13 万亿元（预期2.03 万亿元），同比少增0.92 万亿元。6 月M1 同比增速较上月末下行0.8pct 至-5.0%，M2 同比增速较上月末下行0.8pct 至6.2%，M2-M1 剪刀差较上月持平。

    　　6 月社融、信贷和存款增速继续下滑，不过总体符合市场预期。

    　　在经历了4 月和5 月金融数据低于预期之后，市场对金融数据“挤水分”的认识已经较为充分，对信贷投放的规模情结在弱化。

    　　东方权益研究部认为，6 月金融数据反映出的特征与前几个月类似，虽实体经济融资需求偏弱，但没有明显的边际恶化；信贷和存款数据的下滑主因央行防空转、弱化金融机构贷款冲量。展望下半年，预计央行“挤水分”的效果持续显现，短期内信贷需求及信贷增速可能都会受到影响，24Q3 关注财政力度的变化趋势。

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