转债择时体系(三)：打造趋势分析工具：何时判定右侧-

　　打造趋势分析工具：何时判定右侧——转债择时体系（三）此前的策略和模型里，我们给了“估值”过高的权重。在《迷雾中的利刃》中，我们也把最基础的框架简化为估值与趋势的匹配。但在此前的报告里，估值占去了更大篇幅，即便是关于股票的指标，主要还是以“左侧”为主。

    　　而实践中，右侧的重要性不言而喻。这里我们不打算提出更新的，或者更复杂的模型，但希望说明“怎么用”的问题，以及如何程序化实施的问题。

    　　在本篇报告正文部分，我们具体讨论了如何将日线转换为趋势分析的线段，如何将线段识别并仅保留顶底分型分析，最后实现完整趋势化分析的代码实践方案。但趋势分析的关键，在于在尚未被明确划分好的当下时点，我们需要判断，站在未来看，此处更会被归为"逆转"还是"延续"。如果我们能越快发现趋势的改变，越少错判趋势的改变，就能收到越好的效果。一个朴素的想法是用学习模型来给出概率，而非等待趋势完全明朗再行入场。我们在本篇报告中还具体介绍了，如何通过学习模型来实现趋势概率的估算，以及对于模型结果的实践应用思考。

    　　就趋势分析来看当下市场：在上周《反弹的预算》中我们提示关注中证1000（亦代表偏小盘风格）的60 分钟级别改变，但实际本周来看，突破未能延续。上述模型显示，距离判断“右侧”为时尚早，就数据来看，此前下行刚走出一个“线段”，就此停止、切入右侧的概率偏低。因此，对于转债而言，当下的情况是估值已经充分调整，但整体趋势并不占优，存在左侧特征，但难以短期内兑现涨幅。

    　　转债一级市场跟踪

    　　近期转债一级市场从上市公司角度来看，新启动项目仍相对较缓，监管部门对核准节奏也相对较慢。目前已核准待发行项目合计13 单，共计99.71 亿元；已过会待核准项目合计9 单，共计143.98 亿元；预案待股东大会通过项目合计10 单，共计156.98 亿元。

    　　风险

    　　宏观环境超预期变动，市场政策扰动，历史数据对模型的影响。

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