城投债季度报告：基础设施投融资行业2024年二季度政策回顾及展望：化债与发展统筹兼顾 政策进一步细化落实 基投企业转型方向渐趋清 晰 转型和化债相关政策执行情况仍待关注

　　结论

    　　2024 年基投行业政策基调延续“控增化存”，一揽子化债方案进一步细化和落实。在化债政策作用下，基投行业整体再融资压力短期内得以缓解，但新增融资渠道全面收紧，基投企业利息偿付压力仍较大；同时各地化债进度及成效存在分化，非标融资和境外融资偿债付息压力不容忽视，非重点省份负面舆情和再融资环境亦值得关注，短期化债政策的“利好”与长期基本面的“羸弱”之间的冲突仍较为突出；此外，在化债与转型影响下，基投企业层级和数量呈压缩趋势，同时部分省份“退平台”现象明显增多，且在转型驱动下基投企业间的资源整合加快，需关注传统基投企业层级和地位下降、优质资产被划出带来的风险。基投行业2024 年下半年政策主基调预计将延续，地方在化债的同时组建产业化主体的进展或进一步加快，但区域和基投个体间化债进度将继续出现分化，同时需关注基投企业形式转型和激进转型带来的风险、化债过程中其与地方政府关系的重塑以及推进新一轮财税体制改革对基投企业转型及未来发展可能产生的影响。

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