传媒行业周报：业绩期关注核心标的 24H2紧密跟踪国内外AI进展

　　周观点。我们认为，业绩期来临：1）互联网板块：关注业绩表现突出、高分红及回购力度大优质标的。2）游戏板块：版号发放常态化，各大游戏厂商优质供给持续释放，推动行业景气度持续提升，关注有重点产品上线及优质出海游戏内容公司。3）影视板块：中报业绩承压，但Q3 暑期档重点影片《抓娃娃》上映票房表现突出，关注后续《解密》、《异人之下》、《白蛇》、《逆行人生》、《负负得正》等影片票房表现。4）出版板块：关注高分红和业务积极转型两大方向。

    　　5）营销板块：关注服务出海及提供短剧等新赛道服务方向。

    　　AI 方向：海外OpenAI 突发新模型GPT-4o mini，GPT-3.5 退役，大模型成本2年骤降99%；同时积极关注国内大模型进展。中长期持续看好AI 应用方向发展。

    　　建议关注：1）港股互联网：【腾讯控股、快手-W、哔哩哔哩-W、心动公司】。2）营销板块：【分众传媒、易点天下】。3）游戏板块：【恺英网络、神州泰岳、世纪华通、吉比特、三七互娱】等。4）出版板块：积极转型【南方传媒、皖新传媒、城市传媒、时代出版】；高分红【中文传媒、凤凰传媒、中南传媒】。5）电影板块：【光线传媒、万达电影、博纳影业、上海电影】等。AI 方面【昆仑万维、美图公司、华策影视、焦点科技、果麦文化】等。

    　　海通组合周度走势。海通传媒7 月组合周度下跌3.33%，申万传媒指数下跌0.21%，沪深300 指数上涨1.92%。

    　　海通传媒7 月组合。腾讯控股（15%）、快手-W（15%）、新经典（20%）、 恺英网络（20%）、华策影视（20%）、神州泰岳（10%）。

    　　风险提示：政策监管变化、影视和游戏内容开发进度不及预期。

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