主动偏股型基金24Q2重仓股分析：公募或未加仓红利与出海

　　核心结论：公募主动加仓行为和市场关注主线之间存在背离。从表观占比分析，家电、汽车等出口链/出海链主要板块占比上升、煤炭、石油石化、有色、银行和公用事业等红利板块占比亦上升。但拆解背后主被动结构，我们发现公募基金可能并未主动加仓除家电外的上述板块，且家电的加仓金额也很小；换言之，基金持仓中出口（出海）链、红利这两类上半年的主线逻辑板块的占比提升，主要来自市场自身涨跌的被动变化，而公募主动加仓方向是电子和军工。

    　　行业配置变化梳理：TMT 仓位上升，下游消费仓位下降，资源红利略增基于主动偏股型基金24Q2 重仓股配置分析，24Q2 公募持股占比环比增加前六大行业为电子（+3.74%）、通信（+1.11%）、国防军工（+0.65%）、公用事业（+0.59%）、家用电器（+0.59%）、银行（+0.31%），电子、通信、国防军工、家用电器、机械设备超配比例环比上升全行业前5，24Q2 持仓板块相对23Q1 更加侧重于中游制造和TMT 板块上。

    　　行业配置：TMT 仓位回升，食品饮料下降。

    　　行业持仓占比历史分位数看：

    　　1）上游行业分化，煤炭、有色金属上行显著，有色升至历史最高位；2）中游行业中，通信和电子为全行业并列第一，均升至历史最高位；3）下游行业中，汽车上行显著，农林牧渔保持全行业第二；4）金融房建、支持服务各行业中，房地产和商贸零售持仓环比下行全行业第一，降至历史最低位，公用事业上行显著，位于历史最高。

    　　行业超低配与重仓股梳理：电子、通信、军工超配增加，食品饮料超配明显收敛，传媒、电子、通信重仓排名上升率较高

    　　行业超低配：电子、通信、国防军工超配比例环比上升全行业前3，电子超配比例全行业第一。以万得全A 配置比例为基准，电子超配增加3.25%，领先全行业；通信行业超配略微增加0.96%；食品饮料超配变化下滑较大，从24Q1 的7.16%下滑至24Q2 的4.16%。主动偏股基金24Q2 超配比例扩大的行业前三分别为电子7.83%（+3.25pcts）、通信-0.04%（0.96pcts）、国防军工1.11%（0.64pcts）。超配比例下滑行业前三为食品饮料4.16%（-3.00pcts）、计算机-0.93%（-1.00pcts）、银行-10.82%（-0.98pcts）。

    　　重仓股：在基金重仓前500 公司中，24Q2 传媒、电子、通信和石油石化公司排名上升率较高，而电子个股进入重仓前500 个数环比增加最多，达11只。从重仓股前500 公司来看，医药生物、电子、电力设备公司数量分别为73、65 和36 家，位列前三，且排名上升率分别为57.53%、73.85%和55.56%。

    　　风险提示：1）基金季报仅披露前十大重仓股，环比对比或有误差；2）主被动调仓测算按照最新一期持仓为基准推算，与上一期或有误差。

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。