计算机行业周报：计算机算力全产业链更新！萝卜快跑的三大预期差！

本期投资提示：

    本周周报要点：1）AI 算力全产业链环节梳理，尤其AI 服务器、AI 芯片产业更新。2）重申萝卜快跑三大预期差：运营、算法、竞争。3）信创三大重要公司更新：海光信息（国产X86 芯片在金融等市场加速替代，DCU 产品有望在Q4 后迭代）、达梦数据（预计中报稳健，空间/格局/技术路径均有预期差）、顶点软件（金融信创核心收益，核心系统关键替换期市占率提升）。

    AI 算力需求侧：互联网端资本开支恢复明显，AI 需求持续向好。根据IDC 数据，中国服务器市场下游中，互联网占比基本维持在40%以上。2022 年由于互联网厂商阶段性的转型及外部因素影响，以及运营商开启大规模采购建设，互联网占比略有下降，但23年快速恢复。长期来看，互联网、通信、金融依然为算力的主要需求方，后续三个行业均有积极信号验证需求增长。

    AI 算力供给侧：国产AI 芯片实现突破，训练侧格局或分散化。国产芯片加速，AI 训练相关芯片突破，预计将带来格局的分散化。此前国内AI 算力芯片，尤其是训练侧需求，主要依赖于Nvidia 的产品。华为、海光信息、寒武纪、龙芯中科等国产芯片厂商加码AI 领域，从推理到训练侧均有积极进展，预计未来随着产品能力提升，以及GPGPU、ASIC 等架构多样，后续市场将呈现分散化的趋势。

    市场认为robotaxi 是短期炒作，我们认为本次萝卜车和此前L4 炒作有较大区别！且24H2 的乘用车市场智能化也有较大机会。主要由于：1）第一次实现潜在较高毛利率的运营模式；2）第一次通过单车智能+路侧算法+传感器的方式，实现稳定可上路的L4；3）下半年乘用车NOA 和端到端智驾有较多迭代更新，可以延续智联汽车关注。

    智联汽车建议重点关注三条主线：1）萝卜快跑需要的基础设施建设，需要车陆云数据协同+大量传感器冗余；2）24H2 发布重点新车型的主机厂，重点关注小鹏汽车、华为汽车新车型机会；3）到端算法升级带来的算力升级机会。

    信创三大重要公司更新：海光信息（国产X86 芯片在金融等市场加速替代，DCU 产品有望在Q4 后迭代）、达梦数据（预计中报稳健，空间/格局/技术路径均有预期差）、顶点软件（金融信创核心收益，核心系统关键替换期市占率提升）。

    标的1）AIGC：金山办公、万兴科技（出海）、虹软科技（手机大模型+出海）、新致软件、星环科技、中科创达、润达医疗（医药）、福昕软件、萤石网络、汉得信息。

    标的2）数字经济领军：金山办公、恒生电子、中控技术、德赛西威、安防行业、启明星辰、科大讯飞、华大九天、同花顺、金蝶国际。

    标的3）信创&数据：海光信息、软通动力、索辰科技、博思软件、能科科技、纳思达、太极股份。

    标的4）AIGC 算力：浪潮信息、海光信息、神州数码、中科曙光等。

    风险提示：行业若激进扩人策略，可能影响盈利增长。外部因素影响供应链稳定性。

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