春风动力(603129)：四缸仿赛上市 多个全新平台蓄势待发

本报告导读：

    春风年度重磅活动春风日发布多款新车，全新四缸平台的首款车型500SR 发布价格，250 双缸、675 三缸亮相，多个全新平台车型蓄势待发，产品矩阵不断丰富。

    投资要点：

    维持目标价 189.13元，维持增持评级。维持公司2024-2026年EPS预测为8.29/10.41/12.65 元，维持目标价189.13 元，对应2024 年23 倍PE，维持增持评级。

    春风日盛大召开，全新四缸平台首款车型500SR 发布上市。7 月13日春风召开春风日，吸引了2000 多名摩友参与，活动内容丰富，经销商、供应商、车主用户云集。本次春风日公布了四缸仿赛500SR VOOM价格，标准版售价34980 元，高配版售价37980 元，定价超预期。

    500SR VOOM 外观造型新颖，在仿赛车型上大胆融入了复古元素，与其他竞品有明显的差异化视觉效果，上市后销量值得期待。

    多个全新平台蓄势待发，两轮产品矩阵不断丰富。本次春风日亮相了三缸仿赛675SR 实车，双缸250SR-R，预告了公升级超跑。全新动力平台不断丰富，新增多个排量段，产品矩阵不断完善，仿赛车型密集投放，强化公司的长板，为明年后年的销量奠定扎实的车型基础。

    出口叠加产品结构升级，公司量利齐升。自主品牌加速出海，出口需求保持超高景气，公司持续受益。产品结构升级，进一步增强公司品牌竞争力，内外市场共振下，新产品周期不断兑现。出口叠加产品结构升级，盈利能力不断优化，公司有望实现量利齐升。

    风险提示：新车销量不及预期，贸易政策风险，汇率波动风险。

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