电力设备每周观察：Q2电力设备机构重仓占比提升 绩优龙头显著超配

核心观点

    Q2 机构新能源机构持仓占比小幅下降，从2024Q1 的9.5%下降至Q2 的8.8%，其中降幅较大的板块包括：光伏-组件、锂电-宁德时代、光伏-辅材；增幅较大的包括：电力设备、锂电-其他电池、风电-海风。新能源企业市值占比基本维持稳定，重仓股依然集中在宁德时代、阳光电源等绩优龙头，但重仓股持仓结构有从宁德时代、光伏向电力设备转移的趋势。

    摘要

    Q2 机构新能源机构持仓占比小幅下降，从2024Q1 的9.5%下降至Q2 的8.8% ，其中降幅较大的板块包括：光伏-组件0.61%(-0.29pct)、锂电-宁德时代3.85%(-0.22pct)、光伏-辅材0.17%(-0.18pct) ；增幅较大的包括：电力设备1.11%(+0.21pct)、锂电-其他电池0.67%(+0.13pct)、风电-海风0.19%(+0.06pct) 。

    新能源企业市值占比基本维持稳定，重仓股依然集中在宁德时代、阳光电源等绩优龙头，但重仓股持仓结构有从宁德时代、光伏向电力设备转移的趋势。

    电力设备板块23 年以来重仓股占比持续提升，一方面，24 电网投资超预期，特高压建设规模维持高位，带动主网头部公司增长确定性强；另一方面，全球电力设备进入上行周期，海外尤其一次设备需求旺盛，出海打开市场空间；板块防御属性较强，但仍处于被大幅度低配状态，主要系市场关注度低，存在认知差，Q2 已有提升。

    光伏和电动车板块从2023 年开始逐步低配，主要系产能扩张速度较快，市场竞争加剧，单位利润承压。

    风电海风板块受益高成长性，行业超配，但零部件、主机相关标的由于陆风业务占比较高，成长性偏弱，因此低配。

    氢能行业尚处于产业导入阶段，营业收入体量较小，且部分标的尚处于一级市场，板块可容纳资金有限，因此当前低配。

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