公募FOF2024年二季报：解读公募定期报告(51)：市场震荡下 基金专业买手重仓了哪些产品？

市场规模：发行热度回落，存量规模持续下行

    存量：FOF存量规模持续下行，普通FOF及目标风险型FOF规模环比下行明显。截至2024 年二季度末，全市场共有498 只公募FOF基金，存量数量环比基本持平。存量规模已连续八季度萎缩，合计管理规模1395 亿元，环比下降5.1%，同比下降21.8%。分投资类型来看，偏债混合型FOF规模领先，在公募FOF中的占比约为44.4%，偏股混合型FOF次之，规模占比约为30.1%。

    增量：二季度FOF产品发行规模环比下行明显。2024 年二季度共有7 只FOF产品成立，新发规模共计18 亿元，环比下降48.6%，单只基金平均募集规模约2.6 亿元。分产品类型来看，二季度普通FOF的募集规模为9 亿元，养老FOF募集规模为8 亿元。

    机构：前十大管理人规模占比环比基本持平。截至2024 年二季度末，全市场布局FOF产品的公募机构数量为86 家，FOF前十大管理人规模占全市场的65.2%。兴证全球基金（164 亿元）和易方达基金（111 亿元）占据前两席。

    业绩回顾：年初以来债券型FOF收益领涨

    整体来看：2024 年至今，FOF指数在大类基金指数中表现排名靠后，四成左右产品实现正收益。2024 年以来，FOF基金指数下行0.5%，表现明显优于偏股混合基金指数（-4.4%）、股票指数型基金指数（-4.5%）等，但整体不及中长期纯债型基金指数（2.4%）、平衡混合型基金指数（2.2%）等。

    分类来看：2024 年以来债券型FOF基金收益领涨。2024 年至今，债券型FOF平均收益领涨，为2.0%，其次为偏债混合型FOF基金，平均收益为0.7%。从收益分布情况来看，偏债混合型FOF产品的业绩集中度相对较高。在平均收益为负的产品类型中，平衡混合型FOF整体跌幅较小，平均收益为-1.5%。

    配置特征：债券型基金获明显增配

    资产配置：2024 年二季度，债券型基金获FOF产品明显增配。从重仓基金大类来看，2024 年二季度，偏债混合型FOF增配了债券型基金，尤其对于纯债型基金的增配幅度达3.6%；偏股混合型FOF同样增配债券型基金，幅度达3.1%。目标日期型FOF基金对债券型基金的配置比例增加3.5%。

    重仓基金：从重仓基金的重仓次数来看，偏债型基金（即混合债券型一级基金、混合债券型二级基金以及偏债混合型基金）整体被重仓集中度有明显上行。中长期纯债基金中，交银裕隆纯债A依然为获配次数最多的产品（44 次），被重仓次数的环比上升1 次，其次为富国信用债A，被重仓次数总计34 次，环比下降4 次。2024 年二季度增配次数较高的产品包括普通股票型产品大成高新技术产业A（增配23 次）、混合债券型一级基金华泰保兴尊合A（增配12次）。

    重仓股票：多数FOF直投股票仓位有所下行。截至2024 年二季度，共有156 只FOF直接配置股票。其中，大多类型FOF直接投资股票的仓位有所下行，其中股票型FOF仓位下降幅度最大，降幅为1.5ppt，其次为目标日期型FOF，下降1.4ppt。从前十大重仓股持仓次数来看，获偏债混合型FOF配置次数最多的为兆驰股份、获偏股混合型FOF配置次数最多的为宁德时代、获平衡混合型FOF配置次数最多的为宁德时代、获目标日期型FOF配置次数最多的为立讯精密、获债券型FOF配置次数最多的为中国神华。

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