化工行业周观点：原油价格小幅回调 橡胶、海运费价格回落

　　市场回顾：本周，基础化工指数下跌2.23%，同期沪深300 指数上涨1.92%，基础化工指数同期跑输大盘4.15pct。石油石化指数下跌1.53%，同期跑输大盘3.45pct。申万基础化工板块个股中，双乐股份(+33.47%)、辉丰股份(+24.313)、扬帆新材(+17.46%)位列涨幅前三﹔国立科技(-13.96%)、巨化股份(-13.73%)、银禧科技(-13.49%)位列跌幅前三。我们重点跟踪的62 种化工产品中，本周有10/32 种产品价格周环比上涨/下跌。

    　　氟化工：第三代制冷剂中R32 周度价差上涨，R134a 和R125 周度价差收窄。截至7 月19 日，R32、R125、R134a 价格分别为36000、32500、31000元/吨，价差分别为22864.8、16752.7、14969.0 元/吨，环比上月同期价差分别+1039.2、-1662.1、+1545.2 元/吨。推荐巨化、永和，建议关注三美、东岳、昊华。

    　　农化：1）磷肥：一铵价格继续小幅推涨，二铵国内价格持稳。据截至7 月19 日，磷酸一铵/二铵现货价分别为3383/3877 元/吨，周环比+1.7%、持平；价差为1311 元/吨，1276 元/吨；周环比+2.54%/+3.11%。推荐新洋丰、云图，建议关注云天化、川恒等。2）农药：草甘膦价格持平。截至7 月19 日，华东地区草甘膦均价约2.48 万元/吨，环比上周持平；等待北半球需求到来，建议关注扬农、兴发等。3）钾肥：截至7 月19 日，氯化钾市场均价为2578元/吨，周环比-0.19%。短期刚需释放有限，我们判断价格窄幅震荡。

    　　轮胎：橡胶价格、海运费小幅回落，玲珑获24H1 国内轮胎原配销量第一。

    　　截至7 月19 日，天然橡胶/丁苯橡胶/顺丁橡胶价格环比上周分别-0.6%/-1.3%/-0.5%，中国/东亚至北美西海岸/北欧/北美东海岸/地中海集装箱运价指数分别环比上周-4%-2%/-1%/-3%。24H1 销量超1 万辆的车型轮胎原配需求（不含备胎）中玲珑销量第一，其原配销量为635.37 万条。

    　　新材料：七大巨头联手布局可持续聚酯纤维供应链。由Goldwin、三菱公司、等来自五个国家的七家公司组成的联盟，共同建立了全球首个基于二氧化碳衍生材料（二氧化碳—一氧化碳—对二甲苯）以及可再生和生物基材料的可持续聚酯纤维供应链。其中，Neste 提供可再生石脑油；SK Geo Centric 提供石脑油裂解的二甲苯；Indorama Ventures 生产对苯二甲酸；India Glycols生产生物基乙二醇；东洋纺生产聚酯，最后纺丝送到Goldwin。

    　　投资建议：1、顺周期，推荐远兴、龙佰，建议关注万华；2、氟化工板块，推荐巨化、永和，建议关注三美、东岳、昊华。3、轮胎板块，推荐赛轮、玲珑、森麒麟。4、新材料：推荐联瑞新材，建议关注圣泉集团；合成生物学，推荐龙头华恒生物、凯赛生物。

    　　风险提示：原油价格大幅波动、需求复苏不及预期、化工品价格大幅波动。

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