建筑材料每周观点：淡季建材价格持续回落

　　核心观点

    　　本周建材整体成交偏淡，水泥、玻璃、玻纤均价均下滑，其中浮法玻璃价格本周大幅下滑；电子纱、碳纤维均价维持不变。截止上周末建材板块业绩预告披露告一段落，上半年各板块业绩承压，其中水泥、玻纤二季度环比有所改善。本周三中全会召开，会议提出改革房地产开发融资方式和商品房预售制度方式，完善房地产税收制度；充分赋予各城市政府房地产市场调控自主权，允许有关城市取消或调减住房限购政策、取消普通住宅和非普通住宅标准。未来预计将看到更多城市松绑地产政策。

    　　行业动态信息

    　　市场回顾：本周中信建材指数下跌0.95%，沪深300 上涨1.92%，建材板块跑输大板2.87%。本周子板块中，消费建材上涨0.06%、水泥下跌0.93%、混凝土及外加剂下跌3.24%、玻纤下跌1.11%、玻璃下跌0.69%、耐火材料下跌4.62%、新材料下跌1.96%。

    　　板块数据跟踪：

    　　水泥：全国均价下跌0.76%，库容比环比下跌0.25pct。本周全国高标水泥含税均价为390.00 元/吨，环比下跌0.76%。本周全国水泥库容比67.56%， 环比上周下跌0.25pct ， 较上月同比上涨3.81pct，较去年同期下跌6.31pct。本周水泥出货率46.40%，环比上周下跌0.13pct，较上月同比下跌1.93pct，较去年同期下跌8.00pct。

    　　玻璃：浮法均价环比下降2.79%，库存环比上涨2.44%。本周全国玻璃现货成交均价1486 元/吨，较上周下降2.79%；本周全国样本企业总库存6513.6 万重箱， 环比上涨2.44%，同比上涨37.10%，库存天数27.8 天，较上期上行0.7 天。本周3.2mm 镀膜光伏玻璃24 元/平米，周环比持平，年同比下降4.00%；2.0mm镀膜光伏玻璃14.5 元/平米，周环比持平，年同比下降14.70%。

    　　玻纤：无碱池窑粗纱市场价格短期偏稳运行，电子纱市场价格趋稳运行。本周国内无碱粗纱市场价格短期偏稳运行。近期无碱粗纱市场需求端来看，正值小淡季时节，下游深加工开工回落，需求支撑显乏力，加之后期新产能点火预期增强，市场观望情绪加重。截至7 月19 日，国内2400tex 无碱缠绕直接纱主流报价在3600-3800 元/吨不等，全国均价3688.00 元/吨，环比上一周均价（3697.00 元/吨）下跌0.24%，同比下跌3.96%。本周电子纱G75主流报价8900-9300 元/吨，电子布当前主流报价为3.9-4.1 元/米。

    　　碳纤维：本周市场均价环比持平，库存环比上涨0.64pct。本周国内碳纤维市场均价91.25 元/公斤，环比持平，年同比下跌23.13%。截至7 月19 日，丙烯腈现货价约9100 元/吨，周环比下降2.15%。根据百川盈孚数据，截止到2024 年7 月19 日，碳纤维行业毛利率为-11.84%，周环比上涨1.41pct，月环比上涨2.71pct。截至7 月19 日碳纤维库存15720 吨，较上周环比上涨0.64%。其中东北、华东、西北库存分别为7700、1720、6300 吨，较上周分别变动50/50/0 吨。

    　　投资建议：本周建材整体成交偏淡，水泥、玻璃、玻纤均价均下滑，其中浮法玻璃价格本周大幅下滑；电子纱、碳纤维均价维持不变。截止上周末建材板块业绩预告披露告一段落，上半年各板块业绩承压，其中水泥、玻纤二季度环比有所改善。本周三中全会召开，会议提出改革房地产开发融资方式和商品房预售制度方式，完善房地产税收制度；充分赋予各城市政府房地产市场调控自主权，允许有关城市取消或调减住房限购政策、取消普通住宅和非普通住宅标准。未来预计将看到更多城市松绑地产政策。目前我们的配置思路如下：1. 消费建材板块持续推荐零售占比高、业绩增长确定性高的C 端消费建材【伟星新材】以及主业格局稳定，第二增长曲线明确的【北新建材】；2. 新国标实施在即，重视当前涨价氛围下水泥板块投资机会，推荐【海螺水泥】；3. 受益于一致性评价对药包材提出的更新迭代的要求以及集采的推动，我国中硼硅玻璃的渗透率有望在未来持续提升，推荐【山东药玻】。

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