东方证券化工周报-2024年7月第3周
原油相关信息:
原油及相关库存:2024 年7 月12 日美国原油商业库存4.402 亿桶,周减少490 万桶;汽油库存2.33 亿桶,周增加330 万桶;馏分油库存1.281 亿桶,周增加350 万桶;丙烷库存0.82614 亿桶,周增加462.7 万桶。美国原油产量及钻机数:2024 年7 月12 日美国原油产量为1330.0 万桶/天,周度不变,较一年前增加100 万桶/天。
7 月19 日美国钻机数586 台,周增加2 台,年减少83 台;加拿大钻机数197 台,周增加8 台,年增加10 台。其中美国采油钻机477 台,周减少1 台,年减少53 台。
价格变化:
我们监测的188 种化工产品中,本周价格涨幅前3 名的产品分别为硫酸(上涨8.3%)、二乙醇胺(上涨6.0%)、维生素K3(上涨4.7%);跌幅前3 名为:液氯(下跌10.2%)、天然气(下跌9.2%)、辛醇(下跌3.7%)。
月度方面,价格涨幅前3 名的产品分别为硫酸(上涨27.1%)、维生素E(上涨21.5%)、维生素K3(上涨13.6%);跌幅前3 名为:液氯(下跌27.1%)、天然气(下跌22.8%)、四氯乙烯(下跌16.8%)。
价差变化:
本周价差涨幅前3 名的产品分别为苯乙烯(上涨61.0%)、顺酐法BDO 价差(上涨50.5%)、苯酚价差(上涨18.9%);跌幅前3 名为:丙烯酸丁酯价差(下跌72.5%)、油头乙二醇价差(下跌18.8%)、聚丙烯价差(下跌13.5%)。
月度方面,价差涨幅前3 名的产品分别为丙烯酸丁酯价差(上涨139.1%)、苯乙烯(上涨96.8%)、顺酐法BDO 价差(上涨95.4%);跌幅前3 名为:R410a 价差(下跌40.0%)、PTMEG 价差(下跌33.4%)、正丁醇价差(下跌30.2%)。
化工行业仍在基本面磨底阶段,鲜有能出现基本面上行趋势的子行业。油价维持高位,建议关注中国石油、中国石化、中国海油等高股息标的。另外还推荐超跌反弹,且基本面较好的标的。长期来看,全球竞争日益激烈,贸易保护政策带来国内外市场的盈利能力严重分化,建议关注有机会出海的相关企业有望获得更高回报,例如轮胎、瓶片。另一方面,一些行业因受到技术、资源、能源等方面的限制,产能增速实际非常缓慢。而需求端又有亚非拉等新兴地区呈现出持续高速增长的趋势,有望拉动部分产品进入长周期景气,例如异氰酸酯、氯碱和扩张受限于上游资源型原料的磷肥和钾肥。
推荐荣盛石化:民营大炼化龙头企业,未来业绩向上弹性较大,与沙特阿美联合投资项目带来长期成长性。
推荐皇马科技:特种聚醚龙头企业,积极应对22 年宏观需求恶化的压力,已再次进入环比增长通道。
推荐金禾实业:麦芽酚和三氯蔗糖龙头企业,主要产品处于景气底部有望迎来边际变化。
建议关注盐湖股份:国内钾肥龙头企业。
风险提示
项目进展不及预期;需求不及预期;海外销售不及预期;原材料价格大幅波动。
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