高端制造行业动态报告：政策支持大飞机产业链 铁路固定资产投资创新高

　　核心观点：关注航空装备板块，轨交板块

    　　上海发布政策，支持大飞机产业链发展，促进民用航空产业集群建设。具体目标包括，到2026 年，国产民用大飞机生产能力大幅提升，上海新增引育大飞机高端产业链重点企业60 家以上，大飞机产业链本地配套供应商及合作单位达到150 家左右，实现新增投资700 亿元以上，大飞机产业规模达到800 亿元左右。提出的产业链发展重点包括：1．结构大部段和复合材料子链；2．机载系统子链；3．发动机子链；4．制造装备子链。《政策措施》的落实将有助于航空全产业链的成熟完善，飞机运营、配套维修能力的提升，我们建议继续关注大飞机产业链，包括航空主机厂以及重点的配套企业。上半年，全国铁路完成固定资产投资3373亿元，同比增长10.6%，创历史同期新高。6 月份，国家铁路发送货物3.32 亿吨，完成货运周转量2665 亿吨公里，同比分别增长6.1%、5.3%，创历史同期新高。全国铁路完成固定资产投资呈现持续恢复，动车组招标量有望增长，叠加设备更新政策的落地与推进、出海加速，轨交设备有望受益。

    　　板块市场表现：本周上证指数上涨0.37%，沪深300 指数上涨1.92%，机械装备（申万行业：机械装备）板块指数下跌1.10%，位居20/31 位，跑赢上证指数，弱于沪深300 指数；国防军工板块（申万行业：国防军工）板块指数上涨2.70%，位居3/31 位，跑赢上证指数和沪深300 指数。 剔除负值后，机械设备行业估值水平22.6 倍，国防军工行业估值水平44.6 倍。

    　　重点公司动态：中国重工：上半年归母净利润同比增加160.25%至201.89%；内蒙一机：全资子公司签订日常生产经营合同；景嘉微：回答投资者关于公司GPU 业务的问题；运机集团：与华为技术有限公司签订全面合作协议；金盾股份：与清华大学签订飞行汽车涵道风扇与推进系统研发项目合同。

    　　产业要闻:1）上半年中国船舶工业保持稳定向好发展态势；2) 6月份国家铁路货运多项指标创历史同期新高；3)首批煤电低碳化项目明年要实现全部开工。

    　　板块与重点公司估值：关注航空装备板块、轨交板块。

    　　风险提示：军费增长和铁路固定资产投资不及预期。

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