次新股周报：申万新股指数连续两周上涨 机构资金净流入比例提升

　　投资提示：

    　　申万新股指数连续两周上涨，近端次新股跌幅收窄。上周，A 股主流大盘指数上涨，小盘指数下跌，新股指数（申万）延续前一周涨势，上周小幅上涨0.07%，涨幅环比收窄1.1pct；Wind 近端次新股指数连续4 周下跌，跌幅缩小2.0pct 至0.91%。截至2024 年7 月19日收盘，新股指数(申万)、Wind 近端次新股指数的收盘价分别为2204 点、39 点，较2024年初以来累计下跌27.5%、45.2%，明显跑输同期 A 股大盘指数，新股指数（申万）与中证2000 指数走势较为接近；PE（TTM）分别为33.67 倍、34.71 倍，PB（LF）分别为2.38倍、3.71 倍，估值均高于同期大盘、小盘指数。

    　　次新个股上涨比例下降，交易活跃度回落，机构资金净流入比例提升。上周，无新股上市；已上市（5，120]个交易日的32 只次新股中：1）次新个股上涨比例微降，平均跌幅收窄：

    　　约38%的次新个股股价上涨（环比-6.6pct），周度平均跌幅缩小至1.2%。其中，受达梦数据涨幅带动，中端次新股上周股价平均涨幅为0.6%。2）交易活跃度回落，中端、长端次新股换手率降至近期新低：次新个股日均换手率、成交量、成交额均值环比分别下降2.37pct、19.2%、19.1%至11.70%、338 万股、1.24 亿元。其中，短端次新股交易活跃度环比大幅回落，周度日均换手率、日均成交量、日均成交额环比分别下降7.11pct、38%、31%至平均26%、765 万股、2.70 亿元，中端、长端次新股的次新股周度日均换手率分别为12.7%、8.01%，双双降至近4 周新低。3）次新股大多资金净流出，机构资金流入比例提升：约12.5%的次新个股资金净流入（环比-5.1pct），机构资金净流入比例环比提升11.4pct 至43.8%。

    　　其中，短端次新股悉数资金净流出，中端、长端次新股的周度资金净流入的比例双双下降；6 成短端次新股机构资金流入（环比+20pct），中端、长端机构资金净流入的比例分别为33.3%、42.9%。

    　　上周，达梦数据、华阳智能、盛景微、星宸科技资金净流入且股价上涨。中端次新股达梦数据上周股价大涨21.48%，最新收盘价位于上市以来的33%分位，上周平均PE_TTM为50.35倍，高于行业、低于可比公司均值，AHP 得分位中游水平；华阳智能、盛景微近4 周首次资金净流入，上周股价分别上涨7.77%、3.21%，华阳智能最新收盘价位于上市以来的16%分位，PE 估值高于行业但低于可比公司均值，最新总市值仅22 亿元；盛景微最新收盘价位于上市以来的10%分位，相对发行价破发，PE 估值低于行业和可比公司，AHP 得分处于中游水平。星宸科技连续2 周股价上涨，上周涨幅2.82%，最新收盘价位于上市以来31%分位， PE 估值高于行业、低于可比公司，AHP 得分位于中游水平。

    　　乔锋智能、广合科技、宏鑫科技、利安科技、键邦股份、汇成真空上周资金净流出且股价跌幅较大。其中，乔锋智能、键邦股份为短端次新股，上周股价分别下跌9.23%、5.98%，最新收盘价分别位于上市以来的4%、1%，均处于较低水平；乔锋智能PE 估值高于行业、低于可比公司，键邦股份PE 估值小幅低于行业和可比公司。中端次新股利安科技、汇成真空上周股价跌幅分别为6.05%、5.63%，最新收盘价位于上市以来的1%分位、3%分位，利安科技PE 估值低于行业、高于可比公司均值，汇成真空PE 估值大幅高于行业和可比公司。

    　　长端次新股广合科技、宏鑫科技上周股价分别下跌8.60%、8.09%，最新收盘价分别位于上市以来的6%分位、3%分位，宏鑫科技已连续3 周股价下跌，PE 估值高于行业和可比公司，AHP 得分处于下游水平；广合科技PE 估值低于行业和可比公司，AHP 得分处于中游水平。

    　　风险提示：需警惕新股上市破发、次新股股价波动较大、次新股业绩不达预期、系统性风险等。

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