7月USDA跟踪月报：7月USDA上调全球小麦、玉米产量预测

　　小麦：2024/25 年度中国小麦较旧作产量、库销比升高，消费量下降。

    　　据USDA 7 月预测，2024/25 年国内小麦产量达到1.40 亿吨，较旧作增加341万吨；国内消费量为1.51 亿吨，较前一年减少300 万吨；国内期末库存增加10 万吨，库销比从2023/24 年度86.72%上升至88.55%，同比增加1.84pcts。

    　　7 月预测国内小麦总需求较6 月预测维持不变。2024/25 年度全球小麦较旧作产量、消费量增加，库销比微降。据USDA 报告，2024/25 年度7 月预测相较于6 月全球产量增加724 万吨至7.96 亿吨，主要原因是美国、巴基斯坦和加拿大的产量增加，加拿大的草原省份水分条件改善因而产量增加。

    　　玉米：2024/25 年度中国玉米较旧作产量、消费量上升，库销比下降。

    　　据USDA 7 月预测，2024/25 年国内玉米产量2.92 亿吨，较旧作增加316 万吨，7 月预测较6 月相比不变；国内消费量为3.13 亿吨，与去年相比增加600万吨；期末库存较旧作增加198 万吨，库销比从2023/24 年度的68.68%减少至68.00%，同比减少0.68pcts，7 月预测较6 月维持不变。2024/25 年度全球玉米较旧作玉米产量下降，消费量、库销比提升。据USDA 7 月预测，2024/25 年度全球玉米产量将达到12.25 亿吨，较旧作减少66 万吨；7 月预测产量相较于6 月增加，原因是6 月份种植面积和收获面积增加。

    　　大豆：2024/25 年度中国大豆较旧作产量微降，消费量、库销比上升。

    　　据USDA 7 月预测，2024/25 年国内大豆产量预计达到2,070 万吨，较旧作减少14 万吨；国内消费量为1.27 亿吨，与去年相比增加510 万吨；期末库存增加280 万吨，库销比从2023/24 年度的32.33%上升至33.24%。7 月预测产量较6 月没有调整。2024/25 年度全球大豆较旧作产量、消费量、库销比均提升。据USDA 7 月预测，2024/25 年度全球产量将达到4.22 亿吨，较旧作增加2,644 万吨；全球消费量为4.02 亿吨，较旧作增长1,904 万吨；全球期末库存为1.28 亿吨，较旧作增加1,651 万吨。7 月较6 月预测全球产量微降，全球大豆期初库存上调，期末库存下调。

    　　投资建议：基础农产品方面，7 月USDA 报告全球玉米、小麦产量调增，大豆产量微降，中国三大作物产量预测均与6 月持平，国内三大作物价格本月涨跌不一，但整体仍处于相对低位，有利于养殖企业饲料成本的降低。目前正处于国内双季早稻成熟收获期，以及双季晚稻、春夏玉米生长期，关注自然天气对农作物产量的影响。

    　　风险提示：农产品价格波动风险，主产国进出口政策变动风险，地缘政治风险，极端灾害风险

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