ETF周报：热点转换较快 半导体军工活跃

　　本期投资提示：

    　　科创50 指数（000688）、科创100 指数（000698）：开板五年来，科创板坚持落实创新驱动发展战略，科创板“硬科技”的定位一再强化，科创属性指标体系持续完善，2023 年，研发投入占营收比重中枢为12.0%，研发人员比例平均为31%，显著高于非科创企业。目前，“科特估”产业产能利用率回升之势已现，人工智能先于其他产业回升，半导体逐步复苏，高端装备明显回升，创新药止降，光伏尚待恢复。政策端，近期证监会发布《关于深化科创板改革，服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》，明确提出“更大力度支持并购重组”，给科创板带来新的预期差。（相关ETF：588000、588080、588030、588220 等）? 中证全指半导体指数（H30184）、国证芯片指数（980017）、中华半导体芯片指数（990001）、芯片产业指数（H30007）、国证消费电子主题指数（980030）:半导体周期回暖迈入景气上行阶段，下游稼动率维持较高水平。2024 年以来，全球晶圆厂稼动率持续回升，存储颗粒涨价趋势明确，逻辑代工也出现涨价预期，行业基本面持续改善，正式迈入景气上行周期。面板：AI 创新赋能下，预计24H2 华为、苹果等新机有望带动全球进入换机潮，带动相关材料需求增长。（相关ETF：

    　　512480、159995、512760、516640、561600、159732 等）? 中证军工指数（399967）、中证国防指数（399973）、军工龙头指数（931066）：

    　　随着北方导航、振华科技等公司中报预报公告，军工行业中报进入逐渐兑现阶段，预期二季度环比改善明显，且随着中报预期释放，军工有望再次进入上行阶段。

    　　从各中证军工、中证国防指数前十大标的股价表现看，多有超越6.28 阳线高点的表现，关注后继市场对板块风险偏好的变化。（相关ETF：512660、512680、512670、512710 等）

    　　细分机械指数（000812）：机械行业顺周期需求温和复苏，新技术供给继续崛起，是机械板块投资逻辑是否顺畅的逻辑所在。工程机械预期周期拐点临近：首先，本轮国内下行周期伴随着海外强劲增长，业绩波动相较于上一轮下行周期明显减弱，在海外收入占比提升后，板块整体实现了较好的收入和利润增长，盈利能力也出现显著改善。其次，工程机械板块经历3 年下行周期，股价已处在相对低位，下游需求已经出现边际回暖信号，我们判断随着施工强度逐步恢复，工程机械更新周期有望推动新机销售新一轮上涨。（相关ETF：516960、159886 等）? 300 医药指数（000913）、中证医疗指数（399989）、CS 生物医药指数（930726）、CS 创新药指数（931152）：政策端看，今年政府工作报告首次提及“创新药”，国务院亦有印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》。中长期视角，人口老龄化问题将带来医药医疗行业更多的发展机遇。近期行业指数在跌破2月初低点后，短线反弹弹性也有所显现，关注后继行业政策演变，以及中报验证。

    　　（相关ETF512010、512170、512290、515950、159992、515120 等）? 风险提示：本报告对于基金产品、指数的研究分析均基于公开信息，可能受指数样本股的变化而产生一定的分析偏差；指数未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险。

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