不动产与空间服务周评#399：新房销售环比略降 同比仍跌约两成

行业近况

    上周（7.15-7.21）52 城新房和15 城二手房销售面积环比下降4%和0.4%，较6 月周均下降28%和3%，同比下降18%和增长13%。

    评论

    上周新房销售同比环比小幅下降，同比跌幅略走扩至约两成。上周52 城新房销售面积环比录得低个位数下降，较6 月周均仍跌约三成，同比降幅略扩大至-18%（上上周-15%）；同期15 城二手房销售面积环比基本走平，较6 月周均略降3%，同比仍增逾一成（上上周+23%）。从近期量价表现来看，单城需求端放松政策效果大多是短期脉冲式的，我们认为楼市的边际企稳仍需依赖宏观经济修复以及收储政策进一步发力，以带动市场供求关系发生根本变化。上周三中全会《关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》对房地产行业短期稳需求和防风险的相关举措，和中长期融资、财税、土地、销售制度的改革做出了进一步的指示，我们认为应持续关注相关方面的进展；此外，《决定》在“增强地方自主财力”方面的指引，或也将通过改善整体经济，带动房地产行业逐步有所企稳。

    开发商板块：投资端总体维持审慎取态，但不排除阶段性交易机会。上周我们覆盖AH开发商股价+0.2%/-6.6%，跑输沪深300 指数和恒生国企指数1.7/1.0ppt。往前看，若下半年财政政策发力提速，楼市运行或有望伴随经济修复呈现边际企稳，地产股或存在一定上行空间。当前我们建议配置财务和经营韧性强、攻守兼备的优质标的，A股推荐招商蛇口、滨江集团、华发股份，港股推荐华润置地、中国海外发展、越秀地产。

    物管板块缩量下跌，建议继续关注alpha型标的表现。上周重点物企下跌6.1%，分别跑输关联开发商和恒生国企指数1.4ppt和0.4ppt，板块在5 月17 日后累计下跌26%、较4 月下旬低点仅余个位数涨幅；个股端，近4周绿城服务（累计+3%）、中海物业（累计走平）表现相对稳健。在港股与地产beta主导板块走势的大背景下，我们认为企业中期业绩兑现情况为近期关注重点，业绩表现符合预期、现金流相对稳健、派息意愿与能力较强物企股价表现或具相对韧性；同时，我们提示长期核心竞争优势突出、或近期运营改善持续推进的标的或具alpha型机会。我们继续推荐：华润万象生活、绿城服务、中海物业和保利物业。

    风险

    政策变化或基本面修复不及预期；房企信用加速恶化。

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。