中金通用自动化双周报：通用制造周期二季度承压 纺织补库正当时

行业近况

    上两周（24/7/8-24/7/19），中金通用自动化板块上涨0.85%，上证综指上涨2.05%，深证综指上涨3.15%，科创板指上涨8.23%。中金通用自动化板块表现前三的子板块为：纺织机械（+4.12%）、流程自动化（+2.41%）、机床（+1.76%）。金股组合：中控技术、宏华数科、兰石重装、中核科技、永创智能。

    评论

    制造业6 月内外需略承压，持续关注左侧位置。1）宏观：6 月制造业PMI环比持平至49.5%，我们认为二季度制造业整体呈现供强需弱局面。2）中观：据国家统计局，6 月国内工业机器人产量同比+12.4%至5.3 万台，6月国内金属切削机床产量同比+1.7%至5.9 万台，二季度制造业顺周期订单表现相对平稳，整体呈现温和复苏态势。3）微观订单：据我们观察，6月制造业企业订单较5 月趋势略有持平，内外需求进入淡季，我们认为周期需求及拐点仍待观察。建议关注需求处于底部的刀具板块龙头华锐精密、欧科亿、中钨高新；订单表现持续优异的注塑机板块龙头海天国际、伊之密；下游景气度提高的宏华数科、杰克股份。

    上两周重点更新个股：

    【埃斯顿】公司公布2024H1 业绩预告：相比于2023H1 公司净利润0.97 亿元，公司2024H1 归属净利润预计-6500 万元至-8500 万元，为近五年首次半年度业绩亏损。我们认为主要系2024 年工业机器人内需不及预期，1）ESTUN国内：2023 年销售2.4 万台，光伏占比较高，2024 年我们分析因光伏下滑严重，公司面临较激烈的市场竞争；2）CLOOS国内：2024H1 工程机械、重工新机采购动力有限。此外，2024 年上半年公司持续增加研发、销售、管理人员数量，并在海外持续落地营销中心，销售、管理费用明显增长。我们预计下半年费用端和收入端压力环比或有改善。

    【容知日新】公司公布2024H1 业绩预告：公司预计2024H1 实现营业收入2.2-2.3 亿元，同比+5.1%-9.9%；归母净利润50-70 万元，考虑到2024Q1 亏损1930 万元，2024Q2 公司预计实现净利润1980-2000 万元，同比+7%左右。我们认为随公司管理不断理顺、新行业拓展、经销渠道布局日益完善，下半年经营拐点可期。

    估值与建议

    我们维持覆盖个股的目标价、盈利预测和评级不变。

    风险

    海外需求疲软、制造业需求承压。

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