公用事业行业周报：三中全会召开 公用事业看什么？

投资要点

    本周观点

    三中全会再提构建全国统一电力市场，并指出优化水电气定价制度以及完善新能源消纳和调控政策措施；随着电改步入深水区，在电力需求刚性增长的背景下，我们认为围绕着消纳保供的长期主线，跨区域电力市场以及省间电力现货市场的重要性将进一步凸显，建设节奏有望加快；此外终端用能价格的市场化改革以及能源消纳调控举措也都有望全面利好我国新型电力系统建设。

    行情回顾

    7 月15 日~7 月19 日，公用事业板块指数上涨0.07%，跑输沪深300 指数1.85%。

    行业信息

    为加大节能降碳工作力度，统筹推进存量煤电机组低碳化改造和新上煤电机组低碳化建设，加快构建清洁低碳安全高效的新型能源体系，助力实现碳达峰碳中和目标，国家发展改革委、国家能源局制定了《煤电低碳化改造建设行动方案（2024—2027 年）》。方案设定以下主要目标：1）到2025 年,首批煤电低碳化改造建设项目全部开工,转化应用一批煤电低碳发电技术；相关项目度电碳排放较2023 年同类煤电机组平均碳排放水平降低20%左右、显著低于现役先进煤电机组碳排放水平,为煤电清洁低碳转型探索有益经验。2）到2027 年，煤电低碳发电技术路线进一步拓宽，建造和运行成本显著下降；相关项目度电碳排放较2023 年同类煤电机组平均碳排放水平降低50%左右、接近天然气发电机组碳排放水平,对煤电清洁低碳转型形成较强的引领带动作用。

    投资建议：

    1）水电板块：建议关注华能水电、长江电力、国投电力、川投能源；2）火电板块：建议关注经济大省用电需求攀升的浙能电力、皖能电力、申能股份、以及业绩修复明显的大唐发电；3）核电板块：核电审批常态化，建议关注中国核电、中国广核；4）特高压&配电网板块：特高压与配电网建设持续推进，建议关注平高电气、许继电气、特变电工、四方股份、中国西电、东方电子；5）电力现货：建议关注虚拟电厂标的安科瑞、芯能科技、中新集团、朗新集团、恒实科技、国能日新，抽蓄稀缺标的南网储能。6）终端水、电、气价格机制优化，商品属性有望得到还原，建议关注佛燃能源、新奥股份、皖天然气、蓝天燃气。7）福建海风资源审批有望提速，关注下半年竞配情况，建议关注福能股份、中闽能源。

    风险提示：项目建设进度不及预期；政策执行不及预期；市场竞争加剧；信息滞后或更新不及时。

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