疫苗行业周报：三中全会再提技术创新 强技术性疫苗行业迎更大发展空间

核心要点：

    市场表现：上周疫苗上涨4.42%，医药板块普涨，疫苗涨幅居首上周（2024.07.15-2024.07.19）医药生物报收6740.49 点，上涨1.29%；原料药报收8456.1 点，上涨2.16%；化学制剂报收6349.36 点，上涨0.16%；中药Ⅲ报收6281.96 点，上涨1.91%；血液制品报收11333.89 点，上涨4.12%；疫苗报收12572.16 点，上涨4.42%；其他生物制品报收8241.78 点，上涨0.53%；医疗设备报收10035.94 点，上涨2.07%；医疗耗材报收4872.48 点，下跌0.41%；体外诊断报收7151.17 点，上涨0.88%；医药流通报收2612.88 点，上涨1.59%；线下药店报收11562.81 点，上涨0.68%；医疗研发外包报收6588.79 点，上涨1.52%；医院报收4007.94 点，上涨0.72%。医药板块普涨，13 个三级子板块仅医疗耗材小幅下跌，疫苗涨幅最大。自2024 年年初以来，医药生物板块整体累计下跌20.05%，13 个三级子板块中，疫苗、医疗研发外包、线下药店、医院仍为跌幅较大的板块，跌幅均超过30%。

    从公司表现来看，上周疫苗行业表现居前的公司有：万泰生物、智飞生物、康华生物、沃森生物、欧林生物；表现靠后的公司有：金迪克、辽宁成大、成大生物、百克生物、康泰生物。

    估值：上周疫苗板块PE（ttm）为22.54X，PB（lf）为1.92X上周疫苗板块PE（ttm）为22.54X，环比上升0.97X，近一年PE 最大值为28.84X，最小值为19.27X。PB（lf）为1.92X，环比上升0.08X，近一年PB 最大值为3.33X，最小值为1.77X。PE 处于近十年以来7.88%分位数，PB 处于近十年以来1.21%分位数。疫苗板块相对沪深300 估值溢价率为86.52%。

    行业动态及上市公司重要公告

    （1）康泰生物:关于公司四价流感病毒裂解疫苗(MDCK 细胞)临床试验申请获得受理的公告。公司收到国家药品监督管理局签发的受理通知书，同意受理公司和兰州百灵生物技术有限公司研发的四价流感病毒裂解疫苗（MDCK 细胞）的临床试验申请。（来源：Wind-康泰生物公司公告）（2）《疫苗佐剂非临床研究技术指导原则（征求意见稿）》公开征求意见。为更好地指导疫苗佐剂非临床研究和评价，促进新型佐剂以及创新佐剂疫苗的研发，经广泛调研和讨论，国家药品监督管理局药品审评中心组织起草了《疫苗佐剂非临床研究技术指导原则（征求意见稿）》并公开征求意见。（来源：国家药品监督管理局药品审评中心）

    投资建议：行业长期向好，关注技术创新+重磅单品上市放量新华社发布《中共中央关于进一步全面深化改革 推进中国式现代化的决定》。

    《决定》共有15 个部分、60 条 ，其中，生物医药作为战略性产业被多次提到。

    《决定》提出要加强关键共性技术、前沿引领技术、现代工程技术、颠覆性技术创新，加强新领域新赛道制度供给，疫苗行业作为强技术性行业有望迎来更大的发展空间。

    疫苗行业短期因高基数、部分大单品价格下降、部分产能有待出清等原因而承压，但政策、需求、技术所构筑的三大驱动因素依然不变，将推动行业长 期向好。

    政策：随着疫苗行业相关政策的不断颁布与实施，疫苗行业更加规范，同时，创新型疫苗的加速审批上市、鼓励疫苗研发投入加大等相关政策都将推动我国疫苗行业快速发展。需求：疫苗消费意愿提升叠加人口老龄化助推需求增长。此外，疫苗出海也为疫苗行业拓宽了需求领域。技术：技术创新已成为疫苗行业的核心驱动力，随着技术迭代升级以及更多新型疫苗陆续上市，疫苗的防护边界有望持续拓展。

    疫苗行业技术为核、品种为王的特征十分明显，行业未来发展的关键在于创新。从疫苗细分赛道看，目前热门赛道竞争较为激烈，未来真正具有技术创新优势、产品力优势以及产业化能力的企业才有望在竞争中突围。建议关注技术创新及重磅单品的上市和放量。我们认为具有技术优势、拥有重磅品种、布局大品种且在研管线丰富的龙头企业竞争优势更为明显。维持行业“增持”评级。

    风险提示

    （1）行业发生黑天鹅事件，行业政策趋严。

    （2）政府采购导致部分疫苗品种价格大幅下降。

    （3）在研项目进展低于预期，重磅品种上市时间不达预期。

    （4）受批签发进度等因素影响，上市公司业绩低于市场预期。

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。