房地产行业2024年Q2土地市场总结：土地市场低位运行 政策环境持续优化

　　2024Q2 全国土地供应及成交情况

    　　土地推出建面方面，2024 年Q2 全国供给土地规划建面7.00 亿方，同比增速为-28.25%。土地出让金方面，2024 年Q2 全国实现土地出让金0.56 万亿，同比增速为-46.39%。

    　　从溢价率数据来看，2024 年Q2 土地出让平均溢价率2.82%，相比2023 年Q2 下降2.

    　　81 个百分点。从城市能级来看，2024 年Q2 一线、二线、三四线城市土地出让溢价率平均值分别为2.33%、2.50%、3.19%。从单月数据来看，2024 年6 月全国、一线、二线、三四线溢价率分别为2.83%、0.57%、3.62%、2.84%。

    　　流拍率方面，2024 年Q2 平均流拍率为8.60%，2023 年Q2 流拍率为8.96%，相比下降0.36 个百分点。2024 年Q2，4-6 月流拍率分别为7.87%、9.91%、10.29%。

    　　高总价及高溢价率地块的城市分析

    　　2024 年Q2 高总价地块数共有7 宗，全部分布在一线城市。从城市分布来看，2024 年Q2 总价超过50 亿元的地块北京有4 块、上海有1 块、杭州1 块、厦门1 块。

    　　从高溢价率城市数量来看，2024 年6 月，全口径土地溢价率超过20%的城市数目为15城（4 月、5 月分别为10、10 城）；溢价率超过30%的城市数目为9 城（4 月、5 月分别为7、6 城）。住宅口径土地溢价率方面，2024 年4 月单月溢价率超过20%的城市数目为16 城（5 月、6 月分别为12、12 城），溢价率超过30%的城市数目为9 城（5 月、6 月分别为9、7 城）。

    　　2024 年Q2 有6 个省份及直辖市累计出让金同比为正：从增速上来看，新疆2024 年Q2 土地出让同比+47.93%，海南、吉林、青海、辽宁、甘肃同比分别为+29.84%、+27.67%、+18.12%、+11.36%、+2.38%。

    　　从绝对数值来看，浙江、江苏和山东的累计土地出让金排名全国前三。

    　　投资建议： 2024 年Q2 土地推出规划面积同比下滑近3 成，成交金额下滑近5 成，可以看出土地市场整体表现与销售市场趋同，销售的下行压力传导到土地市场，降低了房企投资欲望。但从溢价率和流拍率看似乎没有进一步大幅恶化，土地市场有接近底部的趋势。投资方面，当前房地产销售市场与土地市场依然均处在低位，但政策环境为近年来最宽松的时候，预计板块的估值会随着政策呵护持续修复，建议关注业绩稳健且安全度较高的龙头房企保利发展、华发股份、招商蛇口、滨江集团等。相关受益标的包括越秀地产、绿城中国、中国海外发展、华润置地等。

    　　风险提示：销售不及预期，房地产政策放松力度不及预期，研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。

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