农林牧渔行业2024Q2持仓分析：重仓环比降至均线 养殖有所减配

　　24Q2 重仓环比降至均线，低于行业标配。截止2024 年二季度末，农林牧渔股重仓占比1.54%，环比下降0.11pct，同比上升0.20pct。二季度农林牧渔重仓占比低于行业平均配置比例0.13pct，从10 年历史平均来看农林牧渔重仓占比约为1.5%，目前配置水平已将至均线附近。

    　　饲料配置略增，养殖、种植配置下降。分行业来看，养殖业24Q2 重仓占比1.06%，环比下降0.04pct，同比上升0.32pct，二季度猪价持续上涨，但由于涨价幅度较大，市场对于供应后置和猪价预期分歧较大，持仓有所波动；动保业重仓占比下降0.03pct，前期研发疫苗商业化进展不及预期，影响疫苗板块表现；种植业重仓占比下降0.07pct，全球粮食增产预期较强，种植板块热点较少；饲料板块重仓占比上升0.04%，生猪与水产养殖盈利预期上升，带动饲料板块修复。

    　　养殖重仓股增减配置分化。分公司来看，前15 大重仓股中，生猪养殖股依然为市场配置的热点，但受板块影响，配置有所分化，温氏股份、唐人神、新希望环比分别增配0.07pct、0.01pct、0.01pct，牧原股份、巨星农牧环比分别减配0.02pct、0.10pct。饲料有所增配，海大集团环比增配0.05pct；肉鸡表现分化，黄鸡养殖立华股份环比增配0.03pct，而白鸡养殖圣农发展环比减配0.01pct；种子均减配，荃银高科、隆平高科环比分别减配0.01pct、0.06pct。通过重仓持股市值与公司自由流通市值比变化来看，2024Q2 基金增配前5 的个股包括唐人神（+4.11%）、立华股份（+3.30%）、海南橡胶（+1.13%）、温氏股份（+0.94%）、海大集团（+0.78%）；减配前5 的个股包括巨星农牧（-12.05%）、隆平高科（-9.37%）、生物股份（-4.65%）、新五丰（-3.58%）、中牧股份（-2.47%）。

    　　投资建议。从基金重仓配置比例来看，目前农林牧渔配置总体处于中性位置，且略低于标准配置比例。（1）对于养殖板块而言，伴随猪周期右侧趋势确立，养殖板块在历史周期维度上仍有较大提升空间，建议关注养殖龙头个股和成长性标的的配置机会如牧原股份、温氏股份、唐人神、天康生物、新五丰、京基智农、华统股份、巨星农牧等，此外可关注价格扩散性行情机会，如立华股份。白羽肉鸡养殖受行业短期低迷行情影响，估值性价比凸显，关注益生股份、圣农发展等。（2）养殖配套（饲料、动保）伴随下游景气度复苏，板块仍有较大弹性空间。关注海大集团、邦基科技、禾丰股份、普莱柯、科前生物、生物股份、中牧股份等。（3）种植板块受价格周期回落，关注度有所下降，随着北半球作物生长季，需关注天气变化带来对价格预期的扰动，关注苏垦农发、北大荒、中粮糖业等。种子板块方面，关注度偏弱，伴随转基因种子商业化销售，有望确认行业公司成长性和兑现时间，板块投资潜力十分值得期待。

    　　风险提示：农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险、行业竞争与产品风险。

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