建筑材料及新材料2024Q2末基金重仓点评：重仓略增 加仓优质基建地产链企业

　　建材建筑板块基金重仓延续低配，超配比例环比均小幅提升2024Q1 末建材、建筑板块基金重仓持股市值分别为72 亿、95 亿，重仓比例分别为0.43%、0.57%，环比分别+0.02、+0.07pct，建材、建筑环比小幅加仓（截止2024/07/19，后文同）。2024Q2 建材、建筑板块重仓比例在申万一级行业中分别排名27、25 名，较2024Q1 均上升1 名。建材、建筑两个板块重仓超配比例分别为-0.42%、-1.58%，环比分别+0.06pct、+0.07pct，延续近年低配态势。

    　　重仓前十新增三棵树/鸿路钢构/伟星新材，加仓基建地产链三棵树、鸿路钢构、伟星新材新进2024Q2 末基金重仓金额TOP10（重仓持股市值分别为13.7、11.8、4.3 亿元），志邦家居、凯盛科技、北新建材退出。重仓TOP10 中7 家为传统地产基建链企业（海螺水泥/三棵树/鸿路钢构/东方雨虹/华铁应急/伟星新材/华新水泥），其中装修建材3 家，数量环比持平。传统基建/地产链标的环比加仓为主，加仓前3 标的为鸿路钢构、三棵树、兔宝宝，基金重仓占比环比分别9.6、5.1、2.3pct 至14.1%、7.2%、4.6%。新材料标的环比减仓为主，玻璃纤维等有一定加仓。

    　　北向持仓：2024 年初以来以减仓为主，开始加仓水泥、防水等北向持仓占自由流通股比例TOP20 榜单基本稳定，2024 年初以来北向持仓TOP20 标的整体减多增少，北新建材、海螺水泥、江河集团、华新水泥、东方雨虹等标的加仓较多，2024 年年初以来分别增加4.42、3.47、3.07、1.92、1.78pct 至25.50%、7.74%、4.06%、5.92%、14.94%。本周环比增加前三的标的则为东方雨虹、坚朗五金、三棵树，北向持仓占比周环比分别增加0.84、0.74、0.57pct 至14.94%、4.60%、6.43%。

    　　投资建议：地产链静待曙光，非地产关注玻纤/药包材等地产链重视水泥和装修建材龙头。水泥建议重视区域水泥龙头如海螺水泥、建议关注华新水泥等。装修建材偏C 端企业盈利有韧性，建议重视伟星新材、建议关注北新建材、兔宝宝、坚朗五金等；B 端装修建材企业拓品类/调客户效果显现，建议关注东方雨虹、三棵树、蒙娜丽莎、东鹏控股等。非地产链重视玻纤/药包材/耐材，玻纤景气上行，关注中国巨石、中材科技、建议关注长海股份、山东玻纤；药包材龙头优势强化，推荐山东药玻；耐材关注鲁阳节能。

    　　风险提示：地产融资政策落地不及预期；地产需求景气改善弱于预期；基建落地进展低于预期；原材料价格大幅波动。

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