拓普集团(601689)：24Q2业绩预计维持高增 优质客户贡献业绩增量

　　24Q2 业绩预计维持高增，盈利能力继续提升

    　　公司发布2024 年半年度业绩快报，24 年上半年公司预计实现营收122.27亿元，同比+33.47%；归母净利润14.52 亿元，同比+32.69%；扣非归母净利润12.95 亿元，同比+26.1%。

    　　从单季度看，公司2024 年Q2 单季度业绩预计持续高增，其中营业收入65.39 亿元，同比+39.37%，环比+14.96%；归母净利润8.07 亿元，同比+25.35%，环比+25.04%；扣非归母净利润6.99 亿元，同比+15.2%，环比+17.3%。

    　　从盈利能力看，公司在2024 年Q2 继续提升，其中Q2 单季度预计净利率为12.3%，环比+1pct；扣非净利率10.7%，环比+0.2pct。

    　　客户结构持续优化，平台化与国际化战略有序推进公司 Tier0.5 级创新商业模式持续被客户接受和认可，单车配套高价值的智能电动车企客户群体不断扩大，客户结构持续优化。其中，公司客户赛力斯的问界M9 自2023 年底上市7 个月以来累计大定突破 11 万辆，4-6月销售4.8 万辆，稳居懂车帝发布的 50 万元以上 SUV 销量榜第一名，且交付量正呈现逐月上升趋势。

    　　产品平台化战略持续推进：依托研发创新及数智制造能力，公司内饰功能件、轻量化底盘、热管理业务的综合竞争力不断提高，销售收入保持稳步增长；汽车电子类产品订单开始放量，闭式空气悬架系统、智慧电动门系统等量产后实现快速增长。

    　　国际化战略加速：墨西哥工厂快速推进，其中一期项目第一工厂已投产，另外三家工厂有序推进；球铰锻铝控制臂获宝马项目订单，为扩大欧洲市场奠定基础。

    　　因此，继续看好公司平台化、全球化，开启新一轮业绩增长期。

    　　投资建议：2024 年上半年，公司围绕既定战略，不断提升销售，降低成本，经营绩效保持持续增长态势， 预计公司24-26 年归母净利润29.38/38.39/48.62 亿元，当前市值对应PE 为23/17/14 倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示：汽车需求不及预期、原材料价格等持续上涨、公司新业务拓展不及预期；业绩快报仅为初步核算，具体以公司正式半年报为准。

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