房地产行业周报(2024年第29周)：LPR下调10BP 二手房成交同比持续上升

　　板块行情：第29 周（7 月15 日-7 月19 日）申万一级行业指数中，房地产指数下跌0.7%，在31 个一级行业板块中排名第17。

    　　政策要闻：中央层面：1）住房和城乡建设部：在长春举办保障性住房建设、城中村改造工作专题培训班（第三期），强调充分利用中央补助、地方政府专项债券、土地、配套金融及税费优惠等政策支持项目开工，并采取按需采购策略收购存量商品房。2）第二十届三中全会：加快建立租购并举的住房制度，加快构建房地产发展新模式，加大保障性住房建设和供给，因城施策允许有关城市取消或调减住房限购政策，取消普通住宅和非普通住宅标准。改革房地产开发融资方式和商品房预售制度，完善房地产税收制度。保障进城落户农民合法土地权益，依法维护进城落户农民的土地承包权、宅基地使用权、集体收益分配权，探索建立自愿有偿退出的办法。3）中国人民银行：2024 年7 月22 日贷款市场报价利率（LPR）为：1 年期LPR 为3.35%，5 年期以上LPR 为3.85%，分别下调0.1%。地方层面：1）佛山：7 月至10 月开展房地产经纪服务专项整治行动，重点规范房地产经纪的销售代理行为和服务收费行为。2）襄阳：调整2024 年度住房公积金缴存基数，月缴存基数上限21826 元，下限按区域不同分为2210 元、1950 元和1800 元，缴存比例5%-12%。3）贺州：人才购房公积金贷款额度最高50 万元，公积金余额可直接付首付，房地产项目销售最高奖励8 万元。

    　　公司动态：1）万科：万科物流向北京银行申请16.99 亿元贷款，杜昆能源科技（昆山）、宁波青宇锂电能源、苏州万致冷链物流等8 家控股子公司提供担保。高管自筹2 亿元增持计划已实施完毕，本次共从二级市场购买万科A 股股票2956.4 万股，占公司总股本的0.25%。2）招商蛇口：将对股东进行现金分红，每10 股派发现金红利3.20 元（含税），总计分配现金股利达到28.99 亿人民币。3）华润置地：挂牌华润置地（深圳）开发有限公司100%股权，并在京东法拍平台进行公开拍卖，其为深圳罗湖区东门街道湖贝统筹片区城市更新单元的重要申报主体，起拍价约20.49 亿元，评估价达29 亿元。4）绿地集团：

    　　前两季度实现连续盈利，预计2024 年半年度实现归母净利润2.0 亿元到2.5 亿元，房地产“白名单”项目融资已提款10 亿元。

    　　销售端：新房成交同比下降25%，二手房成交同比上升32%。1）本周20 城商品房成交面积181.8 万方，商品房日平均成交面积26 万方，环比下降3%，同比下降25%；2）从累计数据来看，年初至今20 城成交面积6190 万方，累计同比下降30%。3）第29 周10 城二手房成交面积158.5 万方，日平均成交面积22.6 万方，环比上升1%，同比上升32%。4）从累计数据来看，年初至今10 城二手房成交面积3988 万方，同比下降5%。

    　　投资策略：等待行业右侧的出现。前期报告我们重点提示警惕2024 年二手房和新房的相互挤压，当前已经有一定体现。而房企价值主要在于土储的价值，其取决于地价的中枢而房企的运营能力影响相对有限，从而导致找alpha 较为艰难，建议等待行业右侧出现。重点关注相对确定性机会：1）城中村改造；2）部分房企率先解决历史土储问题，估值中枢有望提升；3）二手房时代下，具有一定护城河的中介公司。关注绿城中国、越秀地产、华润置地、中国海外发展、招商蛇口、滨江集团、天地源、中新集团、城建发展、中华企业、贝壳-W 等。

    　　风险提示：微观传导机制失灵，仍无法有效终结房企缩表。

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