建材行业2024Q2基金持仓分析：基金配置历史低位 加仓逻辑具备共性

本报告导读：

    建材行业24Q2 基金持仓在历史低位徘徊呈现赔率优势，板块内市场共性偏好产品涨价/C 端地产后市场/高股东回报等投资逻辑，持续推荐建材各子行业龙头。

    投资要点：

    维持“增持” 评级。建材行业24Q2 基金持仓在历史低位徘徊，呈现赔率优势；不同板块和个股加仓/减仓配置呈现出较明显的分化。建材行业长期格局确定性逐步清晰，龙头企业竞争优势持续凸显，顺周期政策加码预期下等待基本面进一步改善。维持行业“增持”评级，继续推荐各子行业龙头公司。

    建材板块基金持仓水平历史低位徘徊，保持赔率优势。2024Q2 期末建材板块基金持仓比例约为1.64%，环比24Q1 期末-0.14pcts 持平略降，保持在历史最低水平，呈现出赔率优势。分子行业来看，水泥、玻璃玻纤、装修建材24Q2 期末基金持仓比例分别为1.54%/0.86%/2.93%，环比分别 +0.13/-0.24/-0.78pct，水泥板块获小幅增持，玻璃玻纤整体平稳，装修建材板块整体受减持较显著。

    板块和个股持仓变化呈现明显分化。Q2 个股持仓环比Q1 期末变化明显，我们主要列举市值超50 亿水平的公司：1）消费建材靠竣工端、偏C 端逻辑个股普遍被加仓，三棵树、兔宝宝、伟星新材、东鹏控股等基金持仓比例提升，B 端占比相对较高的公司受到一定减仓；2）水泥偏好个股逻辑，基金减持龙头海螺水泥、华新水泥，或受4-5 月需求压力叠加提价曲折的进程所影响，但是我们估计6-7 月后伴随全国水泥行业持续推动错峰复价，增强机构投资者对板块盈利的信心，持仓应有显著回补，Q2 基金增持塔牌集团，预计受益于华南格局优势以及公司高分红特征；3）玻纤稳健、玻璃分化，中国巨石、国际复材、中材科技等玻纤龙头Q2 整体基金持仓保持相对稳健；而玻璃板块分化明显，汽车玻璃福耀玻璃获进一步增持，而建筑玻璃，药用玻璃等子板块公司受到一定减持；4）新能源材料整体受减持压力较大。

    重仓加仓逻辑具备共性，个股逻辑标的新入重仓名单。Q2 板块内基金重仓持股个股主要为海螺水泥、东方雨虹、中国巨石、北新建材、三棵树等。其中Q2 重仓持股增持前五名为：三棵树、长海股份、塔牌集团、兔宝宝、伟星新材。增持前五名体现出一些共同规律：1）C端偏好：三棵树、兔宝宝、伟星新材的市场关注核心逻辑主要均在C端与地产后市场；2）涨价驱动：长海股份和塔牌集团都受到产品底部复价的驱动；3）分红偏好：塔牌集团、兔宝宝、伟星新材的股东回报都在其所处子行业中呈现领先地位。另濮耐股份、西藏天路等个股24Q2 新进板块基金重仓持股名单，或受益于个股新业务预期和区域大型工程预期等个股逻辑。

    风险提示：宏观政策风险；原材料成本风险。

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。