二十届三中全会轻工行业点评：跨境电商蓬勃发展 CCER市场稳步开放

　　事件：党的二十届三中全会审议通过《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》，决定稿提出完善高水平对外开放体制机制、深化生态文明体制改革等内容。

    　　1)外贸新业态崛起，跨境电商蓬勃发展

    　　决定稿提出，完善高水平对外开放体制机制。必须坚持对外开放基本国策，坚持以开放促改革，依托我国超大规模市场优势，在扩大国际合作中提升开放能力，建设更高水平开放型经济新体制。

    　　跨境电商成为中国外贸发展的重要驱动，受到各级政府的高度重视和国家产业政策的重点支持。2023年，中国跨境电商出口规模达到1.1万亿美元，占中国货物出口总额比例为33%，预计2028年将分别达到近2万亿美元、38.1%。

    　　轻工企业凭借综合优势，布局跨境电商自主品牌，取得亮眼表现；乐歌股份前瞻布局海外仓业务，低价储备5千亩工业物流用地，不断提高自建仓比例。

    　　2）CCER为重要碳市场机制，看好林业碳汇潜力决定稿提出，深化生态文明体制改革。必须完善生态文明制度体系，协同推进降碳、减污、扩绿、增长，积极应对气候变化，加快完善落实绿水青山就是金山银山理念的体制机制。

    　　全球变暖导致气候危机，碳中和成为全球共识，中国提出双碳目标，力争2030年前达到峰值，2060年前实现碳中和。CCER为重要的双碳市场机制，通过市场化的手段激励企业减少温室气体排放，促进清洁能源和低碳技术的发展。

    　　其中，林业碳汇潜力巨大，一方面中国森林资源丰富，可提供充足的碳汇开发空间，另一方面林业碳汇兼具生态效益&经营效益，是重点鼓励的方向之一。

    　　投资建议：1）政策鼓励跨境电商发展，中国企业凭借综合优势实现快速突破，轻工企业布局表现亮眼，建议关注【致欧科技】、【乐歌股份】、【恒林股份】；2）中国稳步推进绿色低碳发展，CCER为重要的碳市场机制，未来市场将逐步壮大，而林业碳汇资源量丰富且具备相对优势，建议关注【岳阳林纸】。

    　　风险提示：原材料大幅涨价的风险；竞争加剧的风险；贸易政策不确定的风险；地缘冲突不确定的风险；CCER市场发展不及预期的风险。

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