银行业日报：银行板块逆势走强

　　投资要点：

    　　板块表现：

    　　7 月23 日，沪深300 指数下跌，银行板块上涨。截至收盘，沪深300 指数下跌2.14%，银行指数上涨0.86%。分板块来看，国有行板块走强，上涨2.24%；股份行、城商行、农商行分别上涨0.20%、0.37%、0.91%。

    　　个股表现：

    　　截至收盘，涨幅前3 的银行分别是齐鲁银行+4.02%、工商银行+2.91%、中国银行+2.37%。跌幅前3 的银行分别是宁波银行-0.83%、青农商行-0.76%、郑州银行-0.57%。

    　　行业新闻：

    　　多地首套房贷利率已跟随LPR 调整

    　　7 月22 日，央行将1 年期和5 年期贷款市场报价利率(LPR)分别下调10 个基点至3.35%和3.85%。7 月23 日，北京、上海、深圳、广州等多地银行已跟随执行最新首套房贷利率。

    　　5 月17 日多部委联合推出切实做好保交房工作配套政策以来，各地陆续推出细则政策响应，6 月末30 大中城市商品房成交面积同比降幅显著收窄。本次LPR 调降带动房贷利率再度下调，有望继续带动居民部门信贷需求的边际修复。

    　　重点数据跟踪

    　　PB 估值：从近5 年的估值分位数来看，排名前三的分别是渝农商行、交通银行、农业银行，较低的分别是兰州银行、青农商行、贵阳银行。

    　　股息率：银行板块股息率在各行业板块中排名第2。个股层面来看，平安银行、上海银行、兴业银行股息率最高。

    　　行业观点

    　　今年以来银行板块的行情有三方面的驱动因素。一是股息率选股逻辑在板块内的扩散，高股息策略从国有行扩散到中小行。二是地产政策的放松。三是市场对于银行净息差下行斜率放缓以及基本面即将见底的期待。展望未来，银行板块要更多检验前期政策的效果以及未来基本面的走势。

    　　投资标的方面，一是重点推荐浦发银行。浦发银行正处在困境反转阶段，当前公司存量不良接近出清，不良生成率持续下行，信用成本边际改善，利润弹性有望释放。并且，公司自去年四季度起加大信贷投放力度，信贷资产投放动能的增强有望带动营收增速向上。二是建议关注高股息率的绩优区域性银行江苏银行。

    　　风险提示

    　　政策效果不及预期，市场风格切换。

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