国防军工行业周报：二十届三中全会《决定》公布 持续深化国防和军队改革

　　上周国防军工行业指数上涨2.7%，跑赢沪深300 指数0.8%上周（07 月15 日-07 月19 日），国防军工行业指数上涨2.7%，跑赢沪深300 指数0.8%。2024 年年初以来，国防军工行业指数下跌10.0%，跑输沪深300 指数13.2 个百分点。截至07 月19 日，国防军工行业PE(TTM)为47.8 倍，位于2012 年以来12.7%分位数；PB(LF)约2.6 倍，位于2012 年以来27.7%分位数。

    　　深化国防和军队改革，推动国防和军队现代化2024 年7 月18 号，党的二十届三中全会公报公布，其中明确表示，国防和军队现代化是中国式现代化的重要组成部分，要持续深化国防和军队改革，必须坚持党对人民军队的绝对领导，深入实施改革强军战略，要完善人民军队领导管理体制机制，深化联合作战体系改革，深化跨军地改革。报告中提出的军队现代化战略涉及政治建设、军事理论、组织形态、人员素质、武器装备、训练备战、军事治理、后勤装备、国防科技以及国防动员等多个方面，旨在全面提高军队的战斗力和战略能力，确保如期实现建军一百年奋斗目标，把人民军队建设成为有效维护国家主权、安全、发展利益的钢铁长城，为实现中华民族伟大复兴提供坚强的战略支撑。

    　　新时期战争模式发生翻天覆地变化，信息化联合作战迫在眉睫，军队信息化建设有望提速。2024 年4 月19 日，中国人民解放军信息支援部队成立，我国形成了陆、海、空、火箭四大军种，以及军事航天部队、网络空间部队、信息支援部队和联勤保障部队四小兵种的“四大四小”格局。信息支援部队是全新打造的战略性兵种，是统筹网络信息体系建设运用的关键支撑，是构建新型军兵种结构布局、完善中国特色现代军事力量体系的战略举措，对加快国防和军队现代化、有效履行新时代人民军队使命任务具有重大而深远的意义。

    　　投资建议

    　　鉴于中国军队现代化和信息化建设的加速，我们认为投资者可考虑关注国防科技、网络安全、军事装备制造、后勤保障等领域。这些领域随着军队改革的深入和信息化联合作战需求的提升，可能会迎来新的发展机遇。特别是在无人机、卫星通信、人工智能、网络安全技术和服务、先进装备制造以及军事专业培训等方面，相关企业和供应链可能会受益。因此我们看好相关产业链未来发展，建议关注相关方向标的公司。综上，我们维持国防军工行业“增持”评级。

    　　风险提示

    　　军品业务产业链扩产不及预期的风险。部分军品降价风险。

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