二十届三中全会《决定》传媒行业解读：乘振兴之势 扬文化之帆

　　经济高质量增长，支撑文化出海：2023 年中国GDP 超过126 万亿元，同增5.2%， 经济整体稳健增长。同时， 货物贸易进出口总值41.76 万亿元，同比增长0.2%， 位居全球第一； 外汇储备全年稳定在3.1 万亿美元以上。

    　　作为世界第二大经济体，中国拥有强大的经济实力作为文化出海的坚实基础，GDP 的稳定增长和对外贸易的扩大为文化出海提供了物质和市场支撑。

    　　文化出海，内容先行：二十届三中全会提出， 必须增强文化自信， 发展社会主义先进文化，弘扬革命文化，传承中华优秀传统文化，加快适应信息技术迅猛发展新形势，构建更有效力的国际传播体系。文化出海的关键发展因素在于打造核心优质内容，持续吸引消费者，不断开拓全球市场。游戏与影视剧作为文化出海的内容载体，也是文化出海的“探路者”和“先行者”。

    　　新质生产力加速赋能内容行业：二十届三中全会提出，要健全因地制宜发展新质生产力体制机制，健全促进实体经济和数字经济深度融合制度。数字经济引领新质生产力，正带动各应用场景的广泛变革。从传媒的视角来看，新质生产力正通过人工智能等关键技术的融合应用，引领内容创作、分发和消费模式的根本性变革：随着新质生产力技术在传媒领域中的运用，文化内容产业将向着无限供给的方向前进，文化内容领域将有望实现持续的繁荣。

    　　投资建议：文化出海作为文化强国的重要组成部分，其不仅是文化产品的输出，更是一种国家软实力的展示和文化自信的体现，对全球文化生态的多样性和共同繁荣具有重要意义。我们认为：以相关政策为导向，以优质内容为核心，以新质生产力为动力将是未来文化出海的主要发展模式。随着政策支持的不断加码，精品内容的不断累积，以及新质生产力带来的生产效率提升，我国的文化出海将有望在未来实现更长足、更优质的发展，也必将为我国的文化强国事业做出坚实的贡献。建议关注： 1） 文化出海相关企业： 神州泰岳、中文在线等。2）新质生产力赋能下的游戏和影视院线企业：腾讯控股、网易-S、光线传媒等。

    　　风险提示：政策及监管环境的风险、作品内容审查或审核的风险、宏观经济波动的风险、需求下滑或消纳能力不足的风险、AIGC 技术应用落地不及预期的风险、市场竞争的风险等。

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