农业机械行业点评报告：农机报废更新补贴标准提升 推动行业需求向上

　　投资要点

    　　农机政策：设备报废更新补贴标准提升，推动农机行业需求向上

    2024 年以来，国家已多次发布重要新政推动农机行业发展1）大规模设备更新政策：7 月25 日，两部委推印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》。指出报废20 马力以下拖拉机，单台最高报废补贴额由1000 元提高到1500 元；报废联合收割机、播种机等并新购置同种类机具，在现行标准上，按不超过50%提高报废补贴标准；报废并更新购置采棉机，单台最高报废补贴额由3 万元提高到6 万元。有望推动行业小马力拖拉机、收割机、采棉机等报废更新的潜在需求提升。

    　　2）新一轮3 年农机补贴政策：6 月4 日，国家发布《2024—2026 年农机购置与应用补贴实施意见》。将提高部分重点机具补贴额，测算比例从30%提高到35%。

    　　区域内严重不足的测算比例最高不得超过40%。对轮式拖拉机（除动力换挡、无级变速档次外）的补贴比例不超过15%，保有量明显过多、技术落后的不超过10%。新一轮政策更强调扶优扶强、优机优补，将带来农机格局向头部集中。

    　　3）2024 年农机补贴金额：财政部副部长王东伟4 月22 日在国新办发布会上表示，2024 年安排246 亿元（2023 年为236 亿元，同比增长4%，创历史新高）支持农机购置与应用补贴，加力实施农机报废更新。我国社会农机购置投入与农机购置补贴变动具有较强的相关关系，随着2024 年新一轮农机补贴政策的落地，推动农机购置需求趋势向上。

    　　——农机行业受政策周期的影响较大。农机作为农业强国的基石，且农业关系到粮食安全的重要国家战略，有望持续受益国家政策的持续大力支持。

    　　农机行业：全球万亿级市场，竞争格局向头部集中1）市场空间：据FactMr 数据，随着以中国为代表的亚太地区农业机械化的发展，全球农机市场呈增长态势，2022 年全球农机市场规模达到1620 亿美元（万亿级人民币市场），同比增长3%。我国作为全球农机第一制造和消费大国，拥有着巨大的农机市场规模，为农机设备提供巨大的需求空间。

    　　2）竞争格局：全球格局——21 年CR4=40.8%，欧美日龙头垄断中高端市场。国内格局分散——21 年CR4=11%；随大马力、海外需求提升、政策因素、国标切换等影响，竞争格局未来将向头部集中。

    　　投资建议：重点关注国内农业机械行业的龙头公司

    重点推荐：一拖股份、潍柴动力、中联重科。重点关注：威马农机、星光农机等。

    　　风险提示：产业政策不及预期；农机下游需求低于预期。

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