流动性跟踪周报：DR007上行至1.92%

　　7.29-8.2 资金面关注因素：

    　　（1）逆回购到期9847.5 亿元；（2）政府债净缴款2023 亿；（3）同业存单到期2444 亿元。

    　　7.22-7.26 公开市场情况：

    　　7.22-7.26，公开市场净投放-683 亿元。7 天逆回购投放9848 亿元，到期11830 亿元，国库现金定存到期700 亿元，CBS 到期50 亿元。

    　　7.22-7.26 货币市场利率变动：

    　　货币市场利率走势：（1）DR001 下行16.5BP 至1.7%，DR007 上行5.1BP至1.92%，R001 下行15.2BP 至1.76%，R007 上行7.5BP 至1.98%；（2）CD:1M 下行2.6BP 至1.84%，CD:3M 下行2BP 至1.89%，CD:6M 上行8.2BP至2.05%，CD(股份行):9M 下行0BP 至1.96%，CD(股份行):1Y 下行6.8BP 至1.92%。

    　　银行间质押式回购日均成交额64225 亿元，比07/15-07/19 增加3192亿元。其中，R001 日均成交额55139 亿元，平均占比85.9%；R007 日均成交额7122 亿元，平均占比11.1%。上交所新质押式国债回购日均成交额为17675亿元，比07/15-07/19 增加419 亿元。其中，GC001 日均成交额15253 亿元，平均占比86.4%；GC007 日均成交额1793 亿元，平均占比10.1%。

    　　7.22-7.26 同业存单一级市场跟踪：

    　　07/22-07/26 四类主要银行同业存单发行总额为7977 亿元，净融资额为217 亿元，对比07/15-07/19 主要银行发行总额7371 亿元，净融资额1693 亿元，发行规模增加，净融资额减少。分主体来看，城商行发行规模最高，国有净融资额最高。分期限看，1Y 存单发行规模最高，1Y 存单净融资额最高。从发行成功率来看，国有行、3M、AA 发行成功率最高，发行成功率分别为99%、90%、90%。

    　　各期限发行利率分化，1M、3M、6M、9M（股份行）、1Y（股份行）发行利率分别变动-2.6BP、-2BP、8.2BP、0BP、-6.8BP 至1.8%、1.9%、2.1%、2%、1.9%。各主体发行利率下行，股份行、国有行、城商行、农商行1Y 同业存单发行利率分别变动-6.8BP、-6.3BP、-5.2BP、-7.3BP 至1.9%、1.9%、2%、2%。

    　　各主体发行利差分化，各期限利差分化，此外，股份行1Y CD 与R007 的利差变动-14.26BP 至-5.34BP，1Y CD 与R001 的利差变动8.37BP 至16.11BP。

    　　1Y CD-1 年期 MLF 利差变动13.2BP 至-37.8BP。

    　　7.22-7.26 同业存单二级市场跟踪：

    　　1M、3M、6M、9M、1Y 存单收益率分别变动-4.88BP、-3.8BP、-5.07BP、-6.55BP、-6.5BP 至1.77%、1.82%、1.88%、1.9%、1.9%。股份行、国有行、农商行1Y 存单收益率分别变动-6.73BP、-6.75BP、-6.31BP 至1.91%、1.89%、1.95%。

    　　主体利差分化、等级利差分化、期限利差分化。此外，“1Y CD–1Y MLF”利差变动13.27BP 至-39.47BP，“1Y CD-10Y 国债”利差变动-0.03BP 至-28.91BP。

    　　风险提示：政策不确定性；基本面变化超预期。

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