机械行业周报：大规模设备更新政策优化 机械板块三大方向有望受益

　　特别国债助力加速大规模设备更新落地：发改委及财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，统筹安排3000 亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。其中将安排约1480 亿元用于工业、环境基础设施、交通运输、物流、教育、文旅、医疗、能源电力、老旧电梯、船舶等领域的设备更新；同时降低超长期特别国债资金申报门槛，不再设置“项目总投资不低于1 亿元”要求，支持中小企业设备更新。此外还将安排约1500 亿元用于乘用车、家电、营运货车、农业机械、新能源公交车等领域的以旧换新。我们认为，该措施将加快推动大规模设备更新政策的落地，助力制造业向高端及智能化升级的同时，逆周期调节相对低迷的制造业景气度。建议关注三个方向投资机会：一是以央国企为主要下游的流程工业装备。央国企作为贯彻落实国家重大部署，执行推动设备更新主动性更强，央国企较集中在石化、化工、冶金、能源、电力等流程行业。设备更新是高端替低端、高效替低效、国产替进口，头部企业更受益。重点关注川仪股份、纽威股份、中控技术等。二是以家电及汽车为主要下游的部分通用设备行业。此次以旧换新补贴规模超预期，预计将提振家电及汽车等消费需求，并带动部分通用设备行业的景气回升。重点关注注塑机伊之密、海天国际；工业母机海天精工、纽威数控、华中数控、浙海德曼等。三是关注工程机械更新周期和以旧换新政策周期的共振。工程机械行业经历两年多的快速下行期，销量已显筑底回升态势，挖掘机国内单月销量已呈现持续正增长。而以上海市为代表的鼓励国二非道路移动机械更新补贴政策的出台，以及特别国债推动大规模设备更新的落地，更新周期及政策周期有望实现共振加速工程机械行业复苏。重点关注三一重工、恒立液压、中联重科、徐工机械、柳工等。

    　　风险提示：宏观经济不景气，增速不及预期；国内固定资产投资不及预期；重点行业政策实施情况不及预期；公司推进相关事项存在不确定性。

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