基础材料行业周报(第三十周)：金价短期震荡 铜价或偏强运行

　　本周观点：金价短期震荡，铜价或偏强运行

    　　上周在美国经济走弱的担忧下，市场对美联储降息的预期进一步升温，据CME，截至上周五市场预期24 年降息三次的概率达50%以上，经济走弱预期导致主要有色金属价格延续回调态势。基本金属方面，传统需求淡季，美国经济衰退预期上升造成上周基本金属价格偏弱，展望后市，铜基本面矛盾不大，宏观情绪或有所转向，铜价或偏强运行。贵金属方面，上周周初“牛陡”行情下，美债实际利率上行对金价形成一定压制，随后尽管美国PCE数据超市场预期，但金价止跌企稳，我们认为近期金价的回调或接近充分，后续预计金价呈现震荡态势，关注本周四FOMC 美联储表态。锂方面，周度样本库存周转天数继续上升，碳酸锂需求端仍未出现明显好转，因此预计短期内碳酸锂价格仍有一定震荡走弱的预期。

    　　重点公司及动态

    　　金价预计高位震荡，本周推荐低估值山东黄金（H 股）以及业绩略超预期兼具成长性的洛阳钼业。

    　　子行业观点

    　　1）基本金属：宏观情绪有所转向，铜价或偏强运行；2）贵金属：调整接近尾声，金价或震荡；3）稀土：稀土价格阶段性企稳，需求端政策支持加大；4）钴锂：上周价格延续下跌态势，锂盐价格或仍偏弱运行。

    　　风险提示：经济形势不及预期、政策调整、需求低迷、价格波动等。

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