工业／基础材料行业周报(第三十周)：化债降息推进 助力内需回升

　　本周观点：一揽子化债持续推进，看好2H 内需主线上周施工实物量淡季特征仍然明显，短期高温雨暑或继续影响实物量回升。

    　　地方一揽子化债方案进一步推进，我们认为对于减轻地方债务集中偿付压力、缓解建筑施工企业应收风险和推动实物量落地或有积极作用。新材料方面，2.0mm 光伏玻璃价格小幅回落，玻纤粗纱和电子纱/电子布价格平稳。

    　　上周地产销售仍处波动，LPR 下调10 个基点有望提振市场情绪和购房需求，短期继续推荐高股息及内需受益弹性大的品种，重点推荐中材国际、隧道股份、中国铁建、中国建筑、海螺水泥H、华新水泥H、北新建材、兔宝宝。

    　　上周细分行业回顾

    　　上周全国水泥均价393 元/吨，周环比-0.6%；水泥出货率45.9%，环/同比-0.5%/-9.5%。上周全国浮法玻璃价格78 元/重箱，周环比-2.8%，库存6040万重箱，周环比+3.2%，产销率85.56%。3.2mm/2.0mm 光伏玻璃主流订单价格23.75/14.25 元/平米，周环比持平/-3.4%，行业样本企业库存天数约32.52 天，周环比+2.35%。截至7.25，玻纤电子纱和电子布价格周环比持平/持平，国内2400tex 无碱缠绕直接纱均价3688 元/吨，周环比持平，同比-2.7%。据Wind，截至7.26，国废价格周环比+0.1%，PVC/HDPE/PPR周环比-0.9%/-0.4%/-0.6%，截至7.21，沥青价格周环比-1.5%。

    　　重点公司及动态

    　　7 月26 日三棵树发布24 年半年报，24H1 实现营业收入57.60 亿元，同比增长0.42%；实现归母净利2.10 亿元，同比下降32.38%；实现扣非归母净利0.79 亿元，同比下降64.36%，计提资产及信用减值损失1.59 亿元。

    　　风险提示：需求显著下降，原料价格大幅上涨，建筑提标力度低于预期。

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