策略点评：聚焦自主可控和提振内需两大方向

　　核心观点：

    　　三中全会《中共中央关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》有望促进自主可控和提振内需两大方向政策持续加码若未来特朗普胜率进一步提升，“特朗普交易”再度升温，首主可控和提振内需政策或将加速落地，两大方向有望创造超额收益

    二十届三中全会通过的《决定》全文已发布，《决定》为进一步全面深化改革做出了全面的部署并给出具体的时间表，涉及的新质生产力、财税体制改革、提振内需等产业后续政策有望持续加码。其中，《决定》强调抓紧打造自主可控的产业链供应链，后续自主可控政策有望加码。另一方面，会议强调坚定不移实现全年经济社会发展目标，落实好宏观政策，积极扩大国内需求。本周降息、发改委和财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若于措施》的通知以及中央企业预计安排大规模设备更新改造总投资超3万亿元等提振内需政策或意在积极落实三中全会会议精神。

    　　2024届美国大选再生新变数，拜登宣布退选，副总统哈重斯或将接替拜登担任民主党总统候选人。从民调结果显示哈单斯近期支持率快速提升，但总趋势上看，特朗普支持率维持震荡上涨态势，“特朗普交易”热度或将继续升温。回顾特朗普的首个任期，其政策主张可以概括为宽财政+宽货币+减税+加关税+限制移民+能源供给扣张，这些主张也都出现在新版共和党纲领中。但除此之外，新版纲领和近期特朗普接受彭博社的专访中分别提到了“低通胀”、“低利率”、“弱美元”的目标，市场认为这些目标与上述主张不符。与之对应，特朗普增加关税和对华科技限制的主张所造成的影响相对更加确定。回顾此前特朗普首个任期内中美贸易摩擦升级期，贡献超额收益的行业可分为首主可控和内需消费两大板块。

    　　军工板块，行业需求恢复应是时不我待，人事调整和产品降价等压力又影响着投资者情绪。当前已经进入到“十四五”未期冲刺队段，2024年下半年军工行业基本面有望迎来环比恢复。在中短期，我们认为（1）以商业航关、低空经济等新质生产力为代表的赛道：（2）以军工央企下属上市公司为代表的权重股：（3）存在以军贸作为其第二增长曲线的相关上市公司，三个方向存在投资机会

    投资建议：

    　　三中全会顺利召开，市场风险偏好有望逐步改善，短期成长风格有望占优，关注相关改革领域投资机会。推荐新质生产力概念和央企高股息板块，其中重点看好自主可控和提振内需两大方向。此后重点跟踪：1）7月政治局会议：2）美联储降息预期：3）上市公司半年报业绩

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