化工行业周观点：磷酸一铵价格上涨 天然橡胶价格回落

　　市场回顾：本周，基础化工指数下跌3.64%，基础化工指数同期跑赢大盘0.03pct。石油石化指数下跌4.39%，石油石化指数同期跑输大盘0.72pct。

    　　SW 基础化工板块个股，风光股份(+26.98%)、双一科技(25.19%)、乐凯胶片(+13.41%)位列涨幅前三。三级子板块涨幅前三：印染化学品指数(+0.25%)、氨纶(持平)、膜材料(-0.15%)。原油价格有所下降。我们重点跟踪的62 种化工产品中，本周有6/16 种产品价格周环比上涨/下跌。

    　　氟化工：本周R32、R134a 价差上涨，R125 价差下降。截至7 月26 日，R32、R125、R134a 价格分别为37000、32000、31500 元/吨，价差分别为23948.8、16390.65、16834.8 元/吨，环比上月同期价差分别+1623.2、-1316.6、+2366.95 元/吨。推荐巨化、永和，建议关注三美、东岳、昊华。

    　　农化：1）磷肥：季节性需求主导，农业一铵上涨。据ifind，截至7 月26日，一铵/二铵现货价为3427/3877 元/吨，周环比+1.28%/持平；一铵/二铵价差为1360/1286 元/吨，周环比+3.76%/+0.79%。推荐新洋丰、云图，建议关注云天化、川恒等。2）农药：草甘膦价格小幅上涨。截至7 月26 日，华东地区草甘膦均价约2.5 万元/吨，环比上周上涨0.81%；等待北半球需求到来，建议关注扬农、兴发等。3）钾肥：截至7 月26 日氯化钾市场均价为2572 元/吨，周环比-0.23%。行业库存上升至62.42 万吨，周环比+1.27%，年同比+13.96%。

    　　轮胎：横滨橡胶收购固特异非公路轮胎业务，米其林半年报出炉。7 月22日，固特异轮胎宣布，将非公路轮胎业务出售给横滨橡胶有限公司。双方已签署最终协议，交易额为9.05 亿美元（约合人民币65.8 亿元）。米其林半年报出炉，上半年集团总销售额为134.81 亿欧元(折合人民币1056 亿元），同比下降4.2%。轮胎销量同比下降4.4%。

    　　新材料：巴斯夫公布2024 年第二季度业绩。7 月26 日，巴斯夫公布2024年第二季度业绩，扣除一次性支出后的息税折旧及摊销前利润（EBITDA）增至19.6 亿欧元，同比增长0.6%；第二季度销售额161 亿欧元，同比下降7%。其中化学品板块的销售额同比增长6.0%、材料板块的销售额环比下降了5.3%、表面技术板块的两个部门销售额同比下降了23.4%、农业解决方案板块销售额同比下降了13.2%。

    　　投资建议：1、顺周期，推荐远兴、龙佰，建议关注万华；2、氟化工板块，推荐巨化、永和，建议关注三美、东岳、昊华。3、轮胎板块，推荐赛轮、玲珑、森麒麟。4、新材料：推荐联瑞新材，建议关注圣泉集团；合成生物学，推荐龙头华恒生物、凯赛生物。

    　　风险提示：原油价格大幅波动、需求复苏不及预期、化工品价格大幅波动。

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