汽车行业周报：以旧换新政策加码 结构性行情延续

　　本报告导读：

    　　发改委印发文件提升乘用车报废补贴，进一步明确商用车补贴细则，预计板块结构性行情延续，重点在华为车链、智能驾驶和特斯拉车链等方向。

    　　投资要点：

    　　以旧换新政策 加码，结构性行情延续。发改委印发文件提升乘用车报废补贴，进一步明确商用车补贴细则，预计板块结构性行情延续，重点在华为车链、智能驾驶和特斯拉车链等方向。整车推荐标的江淮汽车、长安汽车、比亚迪、春风动力、长城汽车、理想汽车等；智能化主线，推荐标的德赛西威、星宇股份、科博达、华阳集团、华依科技、保隆科技等；高景气度新能源化主线，推荐标的无锡振华、瑞鹄模具、沪光股份、松原股份、拓普集团、双环传动、新泉股份、爱柯迪、银轮股份等。

    　　政策支持力度加码，乘用车报废换新补贴大幅增加，商用车补贴细则进一步明确。7 月25 日国家发展改革委印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，符合相应条件的乘用车报废更新补贴标准提高，购买新能源乘用车补2 万元/辆（此前为1万元/辆）、购买2.0 升及以下排量燃油乘用车补1.5 万元/辆（此前为7000 元/辆）。营运货车和新能源公交车更新补贴细则进一步明确，报废并更新购置符合条件的货车平均每辆车补贴8 万元，更新车龄8 年及以上的新能源公交车及动力电池平均每辆车补贴6 万元。随着政策支持力度加码，乘用车及商用车终端销量有望超预期。

    　　Q3 华为智选新车上市，车BU 合作进展有望进一步推进，带动华为车链新一轮的增长预期。Q3 北汽华为智选车型享界S9、奇瑞华为智选车型智界R7 将逐步上市，丰富智选车型供应，带动供应链零部件的加速增长；根据长安汽车公告，其与华为车BU 的投资合作预计不晚于2024 年8 月31 日签订最终交易文件，加速行业智能化进展；Q1 以来赛力斯华为智选车型问界M7/M9 大规模交付，随着季报的发布，市场有望对智选车型盈利能力形成预期。

    　　以智能驾驶为代表的汽车电子赛道有望持续催化。7 月以来在萝卜快跑等robotaxi 的带动下，以智能驾驶为代表的汽车电子赛道表现强劲。我们认为随着各地智能驾驶试点的不断推进，无论是消费者认知以及技术水平上都将进一步提升，在叠加上特斯拉FSD 等的不断迭代，整个汽车电子赛道有望持续催化。

    　　风险提示：国际贸易壁垒带来的出口销量低于预期；部分车企进一步的价格竞争带来的盈利低于预期

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