环保：设备更新政策升级 资金支持来源明确

　　本报告导读：

    　　上周CEA 周成交110 万吨，周成交均价91 元/吨。地方碳配额周成交67 万吨，周成交均价46 元/吨。全国CCER 周成交2.33 万吨。

    　　投资要点：

    　　环保板块上周 涨跌幅。1）上周环保、燃气、水务、电力（申万指数）分别波动+0.87%、+0.73%、+3.06%、-0.60%；创业板指、上证综指、深证成指分别下跌2.39%、3.07%、3.44%。2）上周环保个股涨幅前五名分别为：国中水务（+61.94%）、福建金森（+12.15%）、海新能科（+11.89%）、津膜科技（+11.64%）、宇通重工（+10.26%）。3）跌幅前五名分别为：艾可蓝（-15.18%）、美埃科技（-12.79%）、节能环境（-11.25%）、卓越新能（-10.73%）、中创环保（-10.34%）。

    　　CEA 周成交110 万吨，周成交均价91 元/吨。上周全国碳市场碳排放配额（CEA）成交110.26 万吨，较前一周增长71%，周成交均价91.40 元/吨，与前一周基本持平。地方交易所碳配额上周成交67.28万吨，较前一周增长14%，周成交均价45.61 元/吨，较前一周下降14%。上周各地方交易所中，碳配额成交均价最高为北京碳配额121.04 元/吨，最低为福建碳排放配额24.70 元/吨。上周地方交易所CCER 成交2.33 万吨，较前一周下降30%，PHCER 成交5,621 吨。

    　　碳中和信息速递：1）基础四国气候变化部长级联合声明提出，期待设定由发达国家流向发展中国家的气候资金新集体量化目标金额应从每年以十亿美元为单位的量级增至数万亿级美元。2）国家发展改革委等部门印发《数据中心绿色低碳发展专项行动计划》，到2025年底可再生能源利用率年均增长10%，平均单位算力能效和碳效显著提高。

    　　周度投资观点：国家发展改革委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》。七大领域基础上，扩展至能源电力、老旧电梯等领域设备更新及节能降碳改造，统筹3000亿元超长期特别国债进行支持。移动源非道路农机及道路货/汽更新补贴标准，报废汽车源头回收量提升加速报废机动车拆解市场扩容。

    　　设备更新贴息比例提升，引导节能降碳改造。投资建议：1）再生资源设施升级，再生资源板块：①再生油：推荐卓越新能，受益标的山高环能、嘉澳环保；②再生塑料：推荐三联虹普，受益标的英科再生；③再生金属：推荐高能环境，受益标的浙富控股。2）工业领域设备更新检测分析仪器更换需求释放，推荐雪迪龙、莱伯泰科、钢研纳克。3）高能效设备改造需求释放，受益标的瑞晨环保。4）报废汽车及农机回收量有望提升，推荐华宏科技、中自科技。5）基础领域拓展至能源电力领域，煤电低碳改造加速，推荐辅机龙头青达环保、龙净环保，受益标的龙源技术。

    　　风险提示：行业政策变化，项目进度不及预期。

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