军工：中俄空军联合巡航 乌外长近期访华

　　本报告导读：

    　　军工板块上涨，美公布核弹头数量； 中俄空军联合巡航，乌外长近期访华；大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好。

    　　投资要点：

    　　军工板块上涨 ，美公布核弹头数量。1) 上周(07.22-07.26)上证综指下跌3.07%，创业板指数下跌3.82%，国防军工指数上涨2.19%，跑赢大盘5.25 个百分点，排名第1/29。2) 台军实兵“演戏”状况不断。3）美海军导弹“上岸”强化反导能力。4）截至2023 年9 月，美国核武库共有3748 枚核弹头。5）印度护卫舰“布拉马普特拉”号着火后侧翻。

    　　中俄空军联合巡航，乌外长近期访华。1) 俄罗斯空天军图-95MS 战略轰炸机和中国人民解放军空军轰-6K 战略轰炸机在楚科奇海、白令海和太平洋北部海域上空进行联合巡逻。俄罗斯和中国机组人员演练了空中巡逻各个阶段的相互协作问题。俄罗斯空天军苏-30SM和苏-35S 战斗机进行空中掩护。俄国防部称：“俄罗斯和中国飞机的联合飞行持续了5 个多小时，在航线的某些阶段，外国战斗机伴飞了两国飞机。”。2）乌克兰外长库列巴近期在华访问，王毅外长同其举行会谈，双方就乌克兰问题深入交换意见。中方注意到，库列巴表示乌方重视中方的意见，并认真研究了中国巴西关于政治解决乌克兰危机的“六点共识”，乌方愿意并准备同俄方开展对话谈判。中方将继续秉持客观公正立场，站在和平和对话一边，支持国际社会汇聚更多共识，为推动乌克兰危机的早日政治解决作出不懈努力，发挥建设性作用。3）我们认为，国际环境日益复杂严峻，要打赢现代战争，既要有先进战机、导弹作为制胜手段，又要有火箭弹等高效费比装备支撑持久消耗，还要有先进的通信指挥体系为保障，建议重点关注航空航天等装备建设领域重点板块及卫星互联网等前沿热点。

    　　大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好。我们认为，大国博弈加剧是长期趋势，美国及其盟友国防战略重心逐步向印太转向，中国周边紧张局势可能逐步加剧，和平需要保卫，加大国防投入是必选项，军工长期趋势向好。2027 年要确保实现建军百年奋斗目标，十四五期间有望加速补短板。

    　　投资主线：1）总装：中航沈飞；2）元器件：中航光电、航天电器；3）分系统：中航机载、北方导航；4）材料与加工：抚顺特钢、中航重机、菲利华、图南股份、华秦科技、铂力特。相关标的：1）总装：航天彩虹、中航西飞；2）元器件：紫光国微、鸿远电子、振华科技、火炬电子；3）分系统：航发动力、中航电测、江航装备；4）材料与加工：中航高科、西部超导、光威复材、航宇科技。

    　　风险提示：相关公司军品业务下游需求情况不及预期的风险；相关公司民品业务业绩不达预期的风险。

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