医药与健康护理行业周报：推进医疗装备产业链自主可控 优化设备更新项目支持方式

上周（0722-0726）上证综指下跌3.1%，SW 医药生物下跌4.0%，涨跌幅在申万一级行业中排名第28。生物医药板块表现前三的分别是医疗服务(-2.3%)、医药商业(-2.5%)、化学制剂(-3.7%)。个股涨幅前三为康为世纪(+27.3%)、景峰医疗(+26.3%)、复旦复华(+14.4%)；个股跌幅前三为睿昂基因(-29.6%)、长药控股(-27.8%)、首药控股-U(-16.5%)。

    抓紧打造产业链供应链自主可控，强化医疗装备等产业链发展。7 月21 日，新华社受权发布《中共中央关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》，要求抓紧打造自主可控的产业链供应链，健全强化集成电路、工业母机、医疗装备、仪器仪表、基础软件、工业软件、先进材料等重点产业链发展体制机制，全链条推进技术攻关、成果应用。

    加大设备更新支持力度，优化设备更新项目支持方式。7 月24 日，国家发展改革委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，安排超长期特别国债大规模设备更新专项资金加大对设备更新的支持力度，降低超长期特别国债资金申报门槛，不再设置“项目总投资不低于1 亿元”要求，支持中小企业设备更新。相关项目由国家发展改革委采取投资补助等方式予以支持，简化申报审批流程，切实提高办事效率。对符合《关于实施设备更新贷款财政贴息政策的通知》条件经营主体的银行贷款本金，中央财政贴息从1 个百分点提高到1.5 个百分点，贴息期限2 年，贴息总规模200 亿元。

    我们认为医药当前处于历史低位，医药是需求向好、供给稳定的新质生产力，重点关注创新、出海、国改三大方向。

    1）创新药方面，伴随2017 年国家食药监总局加入ICH 同步国际标准，2018年港股18A 开放未商业化生物科技公司上市，加上各地对创新药产业链的系列政策支持，中国创新产业逐渐升级，建议关注泰格医药、恒瑞医药、特宝生物、兴齐眼药、百利天恒-U、科伦博泰生物-B、微芯生物、英诺特、福瑞股份、中国生物制药、信达生物、圣诺医药、诺泰生物等。

    2）器械出海方面，依托于中国器械工程师红利、珠三角电子产业链优势、强大的本土市场等优势等，设备、IVD 等出海初见成效，并将有望持续较快增长。

    建议关注新产业、迈瑞医疗、惠泰医疗、鱼跃医疗、亚辉龙、澳华内镜等。

    3）国企改革方面，2023 年新一轮国企改革开启，改革进入深水区，过去5 年医药国企毛利率水平持续改善，大多数公司坚持高分红政策，医药国企有望迎来投资机会，建议关注国药系（天坛生物、太极集团、国药股份、国药一致、国药现代等）、华润系（昆药集团、华润三九）、达仁堂、康恩贝等。

    海通医药2024 年7 月组合表现。微芯生物、通策医疗、国药股份、康恩贝、迈瑞医疗、新产业、美年健康、天坛生物、特宝生物（排名不分先后）。7 月组合至今平均下跌2.6%，同期全指医药下跌2.2%，组合跑输医药指数0.41pct，其中月度组合涨跌幅排名前三的依次是通策医疗(+13.1%)、国药股份(+4.7%)、天坛生物(+1.0%)。

    风险提示。医保控费加剧风险，政策推进不达预期风险、估值波动风险、市场波动风险。

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