商贸社服行业周报：淘天增收基础软件服务费 抖音电商弱化低价

本周餐饮旅游板块指数下跌3.38%，表现强于沪深300 指数(下跌3.67%)，弱于创业板指数(下跌3.82%)；商贸零售板块指数本周下跌1.95%，表现强于沪深300 指数和创业板指数。

    本周子板块相关观点：1）电商：龙头电商公司估值低位，推荐阿里巴巴、拼多多、京东。2）本地生活：外卖及到店空间与壁垒仍具，社团减亏有望超预期，重点推荐美团。3）OTA：关注出入境恢复与出行预期差，推荐携程集团、同程旅行。4）共享出行：龙头份额企稳、盈利增长潜力大，推荐滴滴出行。5）人力资源：在线招聘行业长期空间广阔，未来具备广泛提升空间，推荐BOSS 直聘。

    本周餐饮旅游板块指数下跌3.38%，表现强于沪深300 指数(下跌3.67%)，弱于创业板指数(下跌3.82%)；商贸零售板块指数本周下跌1.95%，表现强于沪深300 指数和创业板指数。

    淘天增收千六基础软件服务费，取消天猫商家年费。7 月 26 日，淘天密集调整商家规则，宣布将开始收取基础软件服务费，费率为每笔订单确收成交金额的 0.6%，主要用于覆盖支付、ISV（独立软件供应商）、云厂商等合作伙伴的软件服务成本。同时从今年 9 月 1 日起将正式取消天猫商家的年费（年度软件服务年费），这一费用有 3 万元和 6 万元两个档次。

    具体而言，9 月起入驻天猫的新商家不需要再支付年费；已经支付 2024 年年费的商家，将陆续分批退还。

    淘宝宣布优化“仅退款”政策 对优质店铺减少干预。7 月26 日，淘宝宣布将优化“仅退款”策略，依据新版体验分提升商家售后自主权，对优质店铺减少或取消售后干预。相关策略将于8 月9 日正式实施。据悉，策略上线后，对店铺综合体验分≥4.8 分的商家，平台不会通过旺旺主动介入、支持收货后的仅退款，而是由卖家先跟消费者协商。其他分段的商家，平台将依据体验分与行业性质，分别给予不同程度的自主处置权。体验分越高，商家处置权越大。

    抖音电商弱化低价，GMV 重回第一优先级。据晚点latepost，近期抖音电商调整经营目标优先级，不再把 “价格力” 放在首位，下半年将重点追求 GMV（成交额）增长。今年年初时，实现低价还是抖音电商最重要的任务，其次是衡量消费体验的 “完美订单率”、反应电商用户规模的月成交客户数（MAC），GMV 则排在末位。目前在判断直播电商形式无法做到极致低价后，公司决定重将 GMV 放回第一优先级。

    风险提示：宏观经济风险；行业竞争加剧；旅游行业系统性风险。

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