资金跟踪系列之一百三十：市场热度仍处于年内低位 宽基ETF延续大幅买入
宏观流动性：上周(20240722-20240726)美元指数小幅回落，中美利差“倒挂”程度有所加深。10Y 美债名义/实际利率分别下降/不变，通胀预期回落。对于海外而言，流动性边际有所收紧(Ted 利差/3 个月Libor-OIS 利差均有所走阔)。
对于国内而言，银行间资金面整体平衡偏松，期限利差(10Y-1Y)有所收窄。
交易热度与波动：市场整体交易热度略回落，各类板块的交易热度均仍处于80%分位数以下。房地产等板块波动率则仍处于80%分位数以上。
机构调研：电子、计算机、银行、医药、电新、农林牧渔等板块调研热度居前，交运、煤炭等板块的调研热度环比上升较快。
分析师预测：全A 的24/25 年净利润预测分别被下调/上调。行业上，有色、煤炭、电力及公用事业、轻工、通信、交运、化工等板块24/25 年净利润预测均有所上调。指数上，上证50、沪深300 的24/25 年净利润预测均被上调，创业板指则均被下调，中证500 的24/25 年净利润预测分别被下调/上调。风格上，中盘成长、大盘价值的24/25 年的净利润预测均被上调，小盘价值则均被下调，小盘成长的24/25 年的净利润预测分别被上调/下调，大盘成长、中盘价值的24/25 年的净利润预测分别被下调/上调。
北上配置盘再度小幅净卖出，北上交易盘继续明显流出，北上中资则小幅回流。上周(20240722-20240726)北上配置盘净卖出8.34 亿元，北上交易盘净卖出119.52 亿元。日度上，北上配置盘先净买入、后持续净卖出，北上交易盘先持续净卖出、后小幅回流。行业上，两者共识在于净买入军工、汽车、建筑等板块，同时净卖出食品饮料、化工、电新、通信、计算机、农林牧渔等行业。风格上，北上配置盘与交易盘在同时净买入中盘/小盘价值板块，净卖出大盘成长板块。对于配置盘前三大重仓股，北上配置盘分别净卖出贵州茅台、美的集团、宁德时代10.99 亿元、5.89 亿元、1.8 亿元。分行业看，北上配置盘在医药、建材、电新、房地产、家电等板块主要挖掘500 亿元市值以下的标的。
两融活跃度继续回落， 处于春节以来的下沿附近。上周(20240722-20240726)两融净卖出48.36 亿元，行业上，两融主要净买入食品饮料、银行、交运、计算机、石油石化等板块，净卖出有色、医药、电新、非银、电子、军工等板块。分行业看，食品饮料、金融、石油石化、煤炭等板块融资买入占比上升。
风格上，两融净买入大盘成长/价值板块，继续净卖出中盘/小盘成长/价值板块。
主动偏股基金仓位继续回升，以个人持有为主的ETF 作为代理变量显示：
基民整体再度净申购基金。基于二次规划法，剔除涨跌幅因素后，主动偏股基金主要加仓TMT、有色、医药、化工、机械、军工等板块，主要减仓非银、电新等板块。风格上，主动偏股基金的净值表现与大盘/中盘成长、大盘价值的相关性上升，与小盘成长、中盘/小盘价值的相关性回落。上周新成立权益基金规模回升，其中，新成立的主动/被动偏股基金规模分别回升/回落。上周以个人持有为主的ETF 再度被净申购，行业上，与科技等板块相关的ETF 被净申购，与金融地产、新能源、军工等板块相关的ETF 被净赎回。结合主动基金的行为来看：公募与其负债端(个人)的共识在于同时净买入科技、高端制造、消费等板块，净卖出新能源等板块。另外，上周以机构ETF 继续被大幅净申购，且以宽基ETF 为主。综合来看，市场整体的买入共识度有所回升，在汽车等板块相对较高，在石油石化、银行、军工、建筑等板块次之。值得关注的是，一方面，市场整体的交易热度依然在今年以来的下界附近徘徊，其中，机械、交运、军工、非银、建筑等行业交易热度在环比小幅上升，房地产、消费者服务、电子、商贸零售、有色、通信等板块交易热度则在环比下降；另一方面，ETF 被大幅净申购且仍以沪深300 等宽基为主、交易型资金(北上交易盘、两融等)明显净流出的格局依然在延续，相应地，主动偏股基金仓位在继续回升，北上配置型资金行为则有所反复，这意味着交易型资金可能依然是市场的主要卖出力量，ETF 则仍存在明显的“托底”行为，而其他市场参与者对于A 股的回补力度可能仍较弱，未来仍需关注潜在的接力力量。
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