次新股周报：近端次新股指数跌幅扩大 近九成资金净流出

投资提示：

    次新股指数双双下跌，近端次新股指数跌幅最深。上周，A 股主流大盘指数、小盘指数悉数下跌，新股指数（申万）、Wind 近端次新股指数跌幅分别为2.91%、5.28%，环比分别变动-3.0pct、-4.4pct。其中，Wind 近端次新股指数下跌幅度最大。截至2024 年7 月26 日收盘，新股指数(申万)、Wind 近端次新股指数的收盘价分别为2140 点、37 点，较2024年初以来累计下跌29.6%、48.1%，跑输同期 A 股大盘指数；PE（TTM）分别为32.91 倍、34.08 倍，PB（LF）分别为2.33 倍、3.61 倍，最新PE、PB 估值均高于同期大盘、小盘指数，但近端次新股指数估值水平位于近期较低水位。

    仅2 成次新股上涨，交易活跃度创近期新低，资金多数净流出。上周，绿联科技、科力装备上市，首日平均涨幅123%，创近4 周新高。剔除、考虑流动性溢价因素后，科力装备AHP得分分别处于中游、上游水平，绿联科技AHP 得分均处于下游水平。已上市（5，120]个交易日的30 只次新股中：1）仅2 成次新股上涨，中端次新股悉数下跌：上周约2 成次新个股股价上涨（环比-16.1pct），周度跌幅均值环比扩大2.47pct 至3.7%，已连续4 周涨跌幅均值为负。其中，中端次新股悉数下跌，平均下跌6.7%。2）交易活跃度创近期新低，短中长端次新股环比均有所下降：次新个股日均换手率、成交量、成交额均值环比分别下降1.61pct、14.1%、13.8%至10.09%、290 万股、1.07 亿元，交易活跃度降至近4 周新低。

    其中，短端、中端、长端次新股日均换手率、成交量、成交额环比均下降。3）近9 成次新股资金净流出，短端次新股机构资金均为净流入：约10.7%、35.7%的次新个股资金净流入、机构资金净流入（环比-1.8pct、-8.0pct）。其中，短端次新股近4 周首次有标的资金净流入（安乃达），且机构资金悉数净流入，中端次新股资金悉数净流出。

    华阳智能、平安电工、安乃达资金净流入且股价上涨，其中华阳智能、安乃达均属电力设备行业，平安电工则为基础化工行业长端次新股。华阳智能已连续2 周资金净流入且股价上涨，但上周机构资金净流出，上周涨幅为6.34%，最新收盘价位于上市以来24%分位，周度平均PE(TTM)为38.20 倍，高于行业但低于可比公司均值；最新总市值23 亿元。平安电工、安乃达近4 周首次资金净流入，上周机构资金双双净流入，股价分别小幅上涨1.04%、0.83%，最新收盘价双双位于上市以来的6%分位；PE 估值皆小幅高于行业但低于可比公司；最新总市值皆不足40 亿元；AHP 得分分别位于中游、下游水平。

    达梦数据、诺瓦星云、爱迪特、星宸科技、汇成真空、欧莱新材、骏鼎达上周资金净流出且股价跌幅相对较大。其中，计算机行业次新股达梦数据、诺瓦星云分别位列上周股价跌幅第一、第二，分别下跌9.98%、9.91%，最新收盘价分别位于上市以来15%分位、3%分位；PE 估值双双低于可比公司均值；AHP 得分分别位于中游、上游水平。电子行业次新股星宸科技、欧莱新材上周股价分别下跌8.53%、7.45%，最新收盘价分别位于上市以来的17%分位、4%分位，其中欧莱新材近4 周资金均为净流出，但近2 周机构资金连续净流入；二者PE 估值均高于行业，星宸科技估值低于可比公司，欧莱新材则高于可比公司；AHP 得分分别位于中游、下游水平。爱迪特、汇成真空、骏鼎达近4 周资金皆净流出，上周股价分别下跌8.57%、7.76%、7.37%，最新收盘价分别位于上市以来的2%、2%、32%分位；其中，爱迪特PE 估值高于行业但与可比公司均值相当，汇成真空估值显著高于行业和可比公司，骏鼎达PE 估值高于行业但低于可比公司均值；三者AHP 得分分别位于中游、下游、中游水平。

    风险提示：需警惕新股上市破发、次新股股价波动较大、次新股业绩不达预期、系统性风险等。

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