养老金融双周报：CALSTRS拟将生成式AI引入投资管理流程

平安观点：

    本期重点：CalSTRS 拟将生成式AI 引入投资管理流程7 月中下旬，全球养老金领域共有三项重点事件值得关注。

    第一，美国CalSTRS 拟成立一个新的全面基金管理部门，并准备将生成式AI 引入投资管理流程。其中，全面基金管理部门主要是为了应对一系列不确定性风险而设立，负责帮助建立年度资产配置流程、进行季度审查、监督基金流动性水平。而对生成式AI 的使用则主要是为了优化自身的数据建模。目前，CalSTRS 的任务是，制定生成式AI 愿景和战略，实施强大的生成式人工智能治理和道德框架，确保数据安全和监管合规性，并建立一支为人工智能做好准备的员工队伍。

    第二，英王查尔斯三世的国王演讲中，提出新政府需要出台《养老金计划法案》，超出市场预期。随后，英国新任财政大臣宣布将启动具有“里程碑”性质的养老金审查，从而为《养老金法案》做准备。从已发布的信息来看，《养老金计划法案》主要是通过鼓励退休计划之间的合并，强化养老金投资的规模效益，发挥其对经济增长的推动作用。同时，通过更广泛的投资限制，推动养老金的资产增长，进而确保英国国民的养老保障。

    第三，二十届三中全会对养老领域中的突出问题进行了系统性安排。二十届三中全会通过了《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》，更加强调基本养老保险的可持续性，以及各类养老保险的定位。同时，“银发经济”也受到了政策关注，长护险及延迟退休也被提及。

    其他养老金融动态跟踪

    海外方面：一是密苏里州财长要求州养老金自中国全面撤资，此前美国各州的撤资要求大多为部分撤资。二是美国泽西市与SEC 修订监管文件，计划将部分养老基金投资于BTC ETF。这是美国第二个将养老金投资于比特币的州。三是新加坡GIC 的20 年年化真实投资回报率下滑至3.9%，并强调AI 相关估值水平过高。四是英国皇家邮政将推出英国首个CDC 计划。

    国内方面：一是人社部提要求做好基本养老保险基金委托投资。二是深圳要求丰富多层次养老金融产品供给。三是商务部要求推广一刻钟便民生活圈试点经验，托育养老、养老设施等标准化改造提升、便民生活圈与养老托育圈圈圈相融等经验有望获得推广。

    风险提示：

    1）宏观经济超预期下行；2）资本市场波动；3）政策超预期改变，老龄事业支持力度不足；4）地缘政治形势恶化。

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