医药生物行业周报：DRG/DIP2.0版本发布 持续推进医保支付方式改革

　　行情回顾：上周，A 股医药生物指数下跌4.02%，跑输沪深300 指数0.35pp，跑输创业板综指1.63pp，排名27/31，表现较差。港股恒生医疗健康指数上周收跌1.4%，跑输恒生国企指数1.11pp。

    　　上市公司研发进度跟踪：上周，精准生物的普基仑赛注射液的上市申请新进承办；百济神州的BGB-26808 片的IND 申请新进承办；正大天晴的注射用TQB2102、神州细胞的SCTV02 注射液的临床申请新进承办。上周，恩华药业的NH600001正在进行三期临床；康宁杰瑞的KN060、正大天晴的TQC3721 正在进行二期临床；三生国健的SSGJ-706 正在进行一期临床。

    　　本周观点：DRG/DIP 2.0 版本发布，持续推进医保支付方式改革7 月23 日，国家医保局发布《关于印发按病组和病种分值付费2.0 版分组方案并深入推进相关工作的通知》，对按病组（DRG）及按病种分值（DIP）分组进行更新，重点对重症医学、血液免疫、肿瘤、烧伤、口腔颌面外科等13 个学科，以及联合手术、复合手术问题进行了优化完善。

    　　新的分组版本推出既指向更精确的医保结算清算流程，同时也兼顾了难以分组的复杂病患。一方面，新的疾病分组与病种库更加精细化，在结算时依据经办规程使流程规范化，并通过数智赋能进行DRG/DIP 智能审核；另一方面，2.0 版本还设立了特例单议机制，对不适合按DRG/DIP 标准支付的病例，医疗机构可自主申报特例单议，确保医疗机构愿接愿治、能接能治。

    　　2024 年以来，DRG/DIP 的支付方式改革多次出现在国务院办公厅、国家医保局等中央政策文件中，彰显了医改持续深入推进执行DRG/DIP 的坚定决心。

    　　DRG/DIP2.0 分组方案的发布和实施，将对医疗实践、医疗控费持续产生深远影响，重塑国内医疗行为的底层逻辑，我们建议未来的医药投资着重关注3 个方向：

    　　①提升CMI（病例组合指数）；②药物经济学优效；③院外健康消费升级。

    　　2024 年年度投资策略：重塑价值导向，医药新周期开启。我们强调创新驱动、国产替代、品牌龙头是未来的医药投资主线，重点推荐恒瑞医药、京新药业、药明康德（A+H）、鱼跃医疗、九强生物、迈瑞医疗、太极集团、益丰药房。

    　　风险分析：控费政策超预期、研发失败风险、政策支持不及预期、板块估值下挫风险。

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