当前经济与政策思考：应收账款仍在上行

　　6 月工业企业利润呈现以下特点：

    　　第一，面对上年较高基数，利润同比增速较上月提升，反应短期利润修复；第二，从营业收入和营业成本的单月增速来看，呈现同步回落态势，而成本端回落更加明显，反映出成本回落推升利润的特点；

    　　第三，应收账款压力仍在加大，6 月末应收票据及应收账款24.75 万亿，绝对值继续提高，已经超过上年11 月前期高点；

    　　第四，产成品存货剔除掉价格后环比下降0.4%，考虑到PPIRM 环比上升0.1%，存货呈现短期平价去库特征。

    　　高频数据：生产高位微落，基建平稳运行，住宅成交平稳，土地出让仍弱，消费结构分化，出口运价续落，进口运价续落

    　　风险提示事件：国内与海外政策变动风险；国内与海外经济波动超预期风险；国际经济贸易摩擦风险

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