商贸零售行业跟踪周报：美国“加征关税”对消费品出海 影响几何？

　　投资要点（文中“本周”指2024-07-02 至07-28）

    导语：近期，市场对于跨境电商板块可能受到美国对华加征关税的影响较为关注。本文主要解答以下几个问题：①“加征关税”指的是什么？

    　　②近期有什么变化，对于消费品出海（跨境电商）有何影响？③如果关税税率提升，对跨境电商有何影响？

    　　“301”关税复盘：大多数跨境电商消费品适用，附加税率为25%。通常我们说的“美国对华关税”，指的是2018 年起美国根据“301 调查”的结果，对中国内地产品分4 批增加的关税，其中清单1~3 税率为25%（2018~19 年分批加征），清单4A 的税率为7.5%（2020 年实施）。目前我国跨境电商行业出口的主要产品品类（主要为家居用品、纺织品、3C数码产品等），大多被征收25%的关税（具体视HTS CODE 而定）。此外，800 美金以内的小包裹免税。

    　　近期的加征关税主要针对新能源、电动车、个人防护用品等领域：近期的加征关税主要指的是2022 年在“301 关税四年覆检”后，2024 年5月宣布在此前的301 关税基础上，进一步对中国进口产品加征关税。加征关税范围中的产品，主要涉及新能源、电动车、防护用品等领域，包括电池零件、锂离子电池（2024 提至25%）；电动车（2024 提至100%）；太阳能电池（不论是否组装成成品，2024 年提至50%）；口罩等特定个人防护装备（2024 年提至25%）等。这些领域的产品并非跨境电商行业的主营品类，预计对跨境电商行业的影响不大。

    　　如何看待未来“加关税”对跨境电商行业的影响：

    　　①跨境电商具备提升定价转移成本的能力：目前北美电商渠道销售的大部分产品仍然由国内生产。对于小部分品类来说，将供应链转移到海外，增加的成本比关税还要更多。考虑到转移供应链需要的时间，以及替代供应链增加的成本，我们认为跨境商家具备部分转移定价的能力。

    　　②通过加价覆盖关税，加价倍率或不明显：跨境电商产业链加价倍率较高，如服装纺织品等产品加价倍率在5 倍左右或以上，而关税是以到岸价为计价基础。假设产品在美加价率为5 倍，那么只需要加价12%就能覆盖60%的关税。

    　　③800 美金以下小包暂时不受加征关税影响，目前800 美金以下小包是免税的，不论其产品是否在301 关税的覆盖范围内。

    　　④看好跨境品牌卖家，其具备转移供应链的能力：品牌卖家的核心竞争力是渠道、营销、产品设计等，长期也可通过转移供应链消除或减轻关税影响。

    　　行业观点：仍然看好跨境电商行业的发展大趋势，但要更重视经营模式和公司质地，优选品牌商家。消费品出海是我国消费行业发展的大趋势，也是近期景气度和收入增速较好的细分赛道。当前国际形势下，我们更看重：①具备跨区域经营能力，收入更多来自非美国地区的企业；②关注具备品牌力，以品牌、渠道、运营和产品设计为核心优势，具备转移供应链能力的品牌型公司。

    　　推荐标的：小商品城、名创优品、安克创新、致欧科技等。

    　　风险提示：行业竞争加剧，消费需求波动，运价汇率波动，地缘政治因素等。

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。