食品饮料行业点评：24H1社零同比+3.7% 6月粮油食品表现亮眼

　　事件概述

    　　据国家统计局，2024 年6 月，社会消费品零售总额40732 亿元，同比+2.0%。其中，除汽车以外的消费品零售额36364 亿元，同比+3.0%。2024 年1-6 月，社会消费品零售总额235969 亿元，同比+3.7%。其中，除汽车以外的消费品零售额213007 亿元，同比+4.1%。

    　　从地区看，2024 年6 月，城镇消费品零售额35141 亿元，同比+1.7%；乡村消费品零售额5591 亿元，同比+3.8%。2024 年1-6 月，城镇消费品零售额204559 亿元，同比+3.6%；乡村消费品零售额31410 亿元，同比+4.5%。

    　　从消费类型看，2024 年6 月，商品零售额36123 亿元，同比+1.5%；餐饮收入4609 亿元，同比+5.4%。2024 年1-6 月，商品零售额209726 亿元，同比+3.2%；餐饮收入26243 亿元，同比+7.9%。

    　　核心观点

    　　6 月社零总额同比+2.0%，粮油食品类消费韧性显著2024 年6 月社零总额同比+2.0%，环比5 月增速下滑1.7pct，2024 年1-6 月社零总额+3.7%；去年同期+8.2%；品类上，饮料类、粮油食品类、烟酒类6 月分别同比+1.7%/+10.8%/+5.2%， 5 月分别同比+6.5%/+9.3%/+7.7%，环比5 月分别-4.8pct/+1.5pct/-2.5ct。从品类看，粮油食品类消费韧性显著，必选类消费表现相对亮眼。

    　　餐饮收入延续复苏，线上吃类商品延续亮眼表现2024 年6 月餐饮收入4609 亿元，同比+5.4%，增速环比+0.4pct，去年同期增长16.1%；限额以上企业餐饮收入1286 亿元，同比+4.0%，增速环比+1.5pct；2024 年1-6 月网上商品零售额：吃类同比增长17.8%，去年同期8.9%。餐饮消费5 月增速环比提升，全年看餐饮修复空间仍大。

    　　投资建议

    　　我们认为餐饮复苏进程仍延续进行，全年来看餐饮行业修复空间仍大，需求恢复或可带动上游供应链回补，建议关注餐饮供应链配置机会；饮料类消费韧性较强，建议关注渠道布局能力强、具备品牌优势的软饮企业。标的方面，推荐安井食品，建议关注东鹏饮料、千味央厨。

    　　风险提示

    　　宏观经济下行风险；食品安全问题；市场竞争加剧；消费意愿低于预期。

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