主动权益基金策略双周报：高低切仍在持续 军工主题基金领涨

　　前一周（20240715-20240719）：市场处于敏感期，指数整体延续分化整理态势，权重股的强势表现对市场起到了维稳作用，而个股始终维持着跌多涨少的态势，同时热点呈现高低轮动，前期热门方向如智能驾驶、红利风格等转弱，北交所、地产、消费等低位板块相对活跃。

    　　行业层面，红利进一步“缩圈”，前周煤炭、火电等行业出现滞涨，国有行创出新高；出海主题回落，家电、工程机械、电力设备等上半年出海景气较优的行业下跌明显，一方面市场担心Trump 2.0对于出口逻辑的影响，另一方面二季度出口走弱也加剧了筹码调整；前期表现较好的上游资源、电力设备、消费电子等行业出现大跌，反映市场风险偏好降低。

    　　近一周（20240722-20240726）：市场继续震荡下行，上证50、沪深300在持续连阳后遭遇补跌，从目前内外围环境来看，未来一两个月较为复杂，外有美国大选扰动，内有二季度经济环比数据扰动，投资者仍在期待新的发展动向和合力的显现，若能从弱现实弱预期向弱现实强预期过渡，市场仍有反弹的空间，不过也需留意潜在的弱现实反复的影响。

    　　中信一级行业中仅有国防军工、综合和综合金融小幅收涨，结合披露完毕的2024年公募基金二季报，食品饮料、电子、医药、有色等跌幅居前的板块均为公募机构重仓或加仓方向。

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